10 月 30 日，Alphabet 收盘价为 279.84 美元。前一天，该股下跌近 13%，创下有史以来最糟糕的一天。

那么让我们问一个大胆的问题。能达到1000美元吗？

从 1,000 美元意味着什么开始。 Alphabet 拥有约 123 亿股。按 1,000 美元计算，其价值约为 12.3 万亿美元。今天是 3.4 万亿美元。那是3.6倍。五年内，每年大约需要 29%。

9万亿美元从何而来

9万亿美元的新价值从何而来？四个地方。

添加它。 2031年营业利润约4500亿美元，按25倍估值，约为11万亿美元。加上 Waymo 和 Anthropic 的股份，市值约为 12 万亿美元。每股 1,000 美元。

请注意它所经历的过程：云连续五年以每年 35% 的速度增长，搜索没有萎缩，Waymo 成为一家企业，而 Anthropic 保持了其价值。每一件作品都恰到好处。

陷阱：支出

现在问题来了，这就是坠机的原因。 Alphabet 上季度在人工智能基础设施上花费了 514 亿美元，超过了其业务带来的收入。自由现金流为负 91 亿美元。它计划今年支出 195 至 2050 亿美元，预计 2027 年支出将大幅增加。长期债务在 9 个月内从 470 亿美元增至 1250 亿美元。 1,000 美元的案例需要这笔支出才能转化为云利润。如果没有，数学就会崩溃。

搜索本身就是潜在的风险。上季度仍增长 12%，达到 634 亿美元。但每个人工智能聊天机器人的答案都是一个没有成为谷歌搜索的问题。

1,000 美元是 2031 年左右一切顺利的数字。一个更实际的案例是，云计算增长 25%，搜索、Waymo 和 Anthropic 的股份达到今天的水平，每股接近 550 至 650 美元，大约是 2 倍。对于一只刚刚经历了有史以来最糟糕的一天的股票来说，这仍然是一个不错的结果。

值得关注的数字：自由现金流再次转正。这就是支出开始产生回报的时候。

有关 Google 与购买 Anthropic IPO 的比较，请参阅购买 Google 股票还是 Anthropic IPO？

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