IBM (IBM +3.65%) 公布第二季度初步业绩后，该公司股价于 7 月 14 日下跌 25%。首席执行官 Arvind Krishna 解释说，随着硬件价格持续上涨，客户将支出转向服务器、存储和内存。
这导致了许多大型软件交易的支出延迟，主要是其大型机和交易处理业务。尽管企业对人工智能 (AI) 基础设施的需求占据中心地位，但 Krishna 在其财报电话会议上宣称，“价值将越来越多地转向编排和数据层”。
纯粹的优势
IBM 一直在构建组织运行自己的人工智能所需的治理和控制层。与此同时，Palantir Technologies (PLTR -0.36%) 通过将企业数据转化为决策，在市场上占据了一席之地。
IBM 的 AI 相关软件包括用于可审计运行时控制的 Sovereign Core 和最近收购的用于数据流的 Confluence。它还推出了 Lightwell，承诺投入 50 亿美元帮助客户解决开源漏洞。
即使这些努力取得了成功，该公司仍然是一个多部门的老牌企业，其中软件、咨询和基础设施各自遵循自己的周期。
另一方面，Palantir 是这个主题的纯粹发挥。其平台（包括 Foundry 和人工智能平台）集成了组织的数据并运行人工智能驱动的应用程序。
回调是一个切入点吗？
5 月份，Palantir 公布收入增长 85%，这是连续 11 个季度加速增长。这推动了强劲的运营杠杆，利润率同比从 44% 扩大至 60%。
现有客户继续增加支出，净美元保留率为 150%，剩余交易总价值攀升 98%，达到近 120 亿美元。
这种集中敞口的代价是估值较高，因为该股的交易价格约为今年销售额的 39 倍，是自由现金流指引的 67 倍。 IBM 的预期市盈率仅为 17 倍，较便宜，但不一定更具吸引力，因为在人工智能支持的未来，每个细分市场的表现都会有所不同。
与此同时，在今年下跌 30% 后，Palantir 的股价开始看起来更加合理。增长势头令人印象深刻，现金不断增加，但我还没有准备好扣动扳机。