在2009年至2022年的绝大多数时间里，美国股市都有强大的推动力：超低利率。

较低的利率降低了债券的竞争力。他们降低了未来企业盈利的贴现率。它们帮助支撑了更高的股票估值。

所有这些因素总体上对股市有利，包括 Vanguard S&P 500 ETF (VOO -0.43%) 和 Vanguard Total Stock Market ETF (VTI -0.39%)。

但如今这些条件已经不复存在了。

10年期和30年期国债收益率均接近两个十年高点（分别为5.32%和5.70%）。由于这两个比率均远高于 5%，因此证明高股票估值的合理性变得更具挑战性。人工智能 (AI) 的繁荣正在帮助产生强劲的盈利增长，以保持股价和标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.47% ) 高位。但现在犯错的余地越来越小。

高利率不一定是大问题

大多数投资者认为高利率对股市不利。孤立地看，这可能是真的。但历史告诉我们，事情远比这复杂。

事实上，利率可能因不同原因而上升。在高通胀环境下，收益率往往会走高。另一方面，它们也可能上升，因为经济增长强劲，企业盈利增长加速。

我们在当今的经济中看到了这两个因素的一些影响。人工智能繁荣带来的收入和盈利增长正在抵消当前通胀和美联储加息带来的部分压力。这是我们看到债券市场下跌而标准普尔 500 指数却维持在历史高点附近的一个重要原因。不过，从我们在 9 月份看到的行业回报来看，这种情况并没有全面持续。但主要股指目前仍保持坚挺。

简而言之，股市不需要利率下跌才能走高。基本面和收益也发挥了很大作用。

NYSEMKT：航班

这就是我今天要使用 VOO 和 VTI 做的事情

几个月来，许多人一直根据利率上升的说法预测经济衰退和股市调整。然而，任何继续投资 Vanguard S&P 500 ETF 和 Vanguard Total Stock Market ETF 的人都会因忽视厄运的叙述并坚持到底而获得回报。

换句话说，我们不知道未来任何时候会发生什么。这就是为什么长期买入并持有通常是最好的途径。忽略短期噪音，专注于长期目标。

我认为这是今天采取的正确方法。如果 2026 年和 2027 年企业盈利增长符合预期，基本面可能会支持当前涨势的延续。即使利率持续上升，也要给故事时间来展开。