在这一集中的 Motley Fool 规则破坏者投资中，Motley Fool 联合创始人 David Gardner 面临着五个源自 ChatGPT 的问题的挑战，这些问题旨在挑战假设、暴露盲点、提出一些奇怪的假设等等。
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完整的文字记录如下。
该播客录制于 2026 年 9 月 16 日。
David Gardner：本周，ChatGPT 一年多来首次重返赛场。我又回到了击球手席。这周我将有五个投球。我要求人工智能提出五个问题，每个问题都旨在让我思考，挑战打破规则的假设，找到盲点，或者将我们所有人带到我们都没有预料到的地方。 ChatGPT 问 David Answers，五个问题，五个摇摆。第四卷. 打球。仅限本周的“打破规则投资”。
欢迎回到打破规则的投资。欢迎回来，9 月 16 日星期三，今天是我的书《打破规则的投资》发行一周年纪念日。我想在本周开始时感谢每一位读过这本书、读过一章、甚至读过这本书或听过有声读物的人。当然，这对我来说意义重大。我喜欢写我的最后一本股市书。我希望它经得起时间的考验。我希望在接下来的五年里会有比第一年更多的人购买它，尽管我对第一年的销售感到非常满意，并且非常自豪已经推出了韩语、德语的国际版本，以及即将推出的更多版本。我对打破规则的投资感到非常兴奋。我特别要感谢愚人马特·哈德（Matt Hard）和安德鲁·吉布森（Andrew Gibson）在社交媒体上出色地谈论了这本书及其优点。 Twitter X 上 307Fool 的 Matt Hard。本周您将举办一场竞赛，免费赠送一些副本。 Andrew，您正在为所有在 Twitter X 上回复您帖子的人提供支持。
无论如何，这是一种超凡脱俗的姿态。我只是想把它叫出来。但要感谢《打破规则投资》的每一个人，当然，这本书是一本书，很快就会比这个播客更长寿。然而，它也是一个播客。感谢您与我一起参加本周的《打破规则的投资》。我们在这个播客上每年做四次的一件事是我们做一个游戏节目，下周我们将做下一个表演，即市值游戏节目，下周将为您带来。我很高兴您能一起演奏，特别是如果您是新听众、新观众。准备好从下周开始计算你的市值。
如果您现在还不完全明白这意味着什么，我们将在 7 天后向您解释这一切，并在此播客上与您玩一个游戏。我还想提一下上周的播客，我玩得很开心。再次感谢 Rick Munarriz 加入我。那是10年后的事了。这是正确的。我们重新审视了 10 年前我在这个播客上挑选的五只股票。我们回顾胜利者和失败者，吸取重要教训。这确实是10年后的重点。尽管 10 年后的另一个关键点是跑赢标准普尔 500 指数。我们的 35 只股票样本不会每一个都发生这种情况，而且肯定也没有发生。我也养过一些真正的狗，但很高兴能展示上周精选的五只股票并回顾它们的表现。如果您 10 年后错过了，我希望您能收听，顺便说一下，这个播客每 10 周我们就会制作下一个。我已经在倒计时，直到 2016 年 12 月才将 5 只股票放入树下。
谈到本播客的其他亮点，如果我没有提到从今天起两周后，我们将进行“打破规则投资”邮袋，那我就失职了。我们的电子邮件地址是 [email protected] ，正如你们中的一些人所发现的，我们现在不只是接收电子邮件，尽管我们一直都会这样做。我们还携带音频邮袋。如果您想在我们的邮袋月刊中与其他人分享您的声音，我很乐意让您加入我的行列。只需删除一个音频文件即可。我才华横溢的制作人巴特·香农（Bart Shannon）将通过电子邮件以及发送给我们的任何短信收到该信息。回复音频邮袋真的很有趣，所以我提前几周在这里播放它。
这个剧集系列《ChatGPT 提问，David 解答》。这个情景系列始于 2024 年 6 月 5 日，当时我要求 ChatGPT 提出五个关于打破规则投资的最美丽、最具挑战性、最有创意、最有价值、最具有挑衅性和/或最愚蠢的问题。好吧，ChatGPT 问，David 回答。那是两年半前的事了。我们玩够了。我们一起学到了足够多的知识，以至于我在那年晚些时候把它带回来了，ChatGPT Asks, David Answers 成为了一个剧集。
到 2025 年 4 月的第 3 卷，我们将问题变成了棒球赛。 ChatGPT 占据了投手丘。我走进击球手区，我们看看会发生什么。顺便说一句，重点不是要问我已经知道的事情。 ChatGPT 肯定不会给我投五个垒球。重点是利用人工智能作为挑衅者提出问题，这些问题可能会发现盲点或挑战假设，扭转我通常相信的事情，或者只是把我们所有人送到某个地方，正如我在顶部提到的那样，没有人期望我们去。有时是强硬的，有时是曲线，有时是彻头彻尾的扭曲。时不时会有指节球在任何地方颤动。五个投球，五次挥杆，我希望有一些值得从球场带回家的想法。
让我们开始吧。我意识到不是每个人都是这样，但尤其是对于棒球迷来说，我要求 ChatGPT 在向我提出问题之前选择其投球类型并命名该投球。第 1 号提案，ChatGPT 选择了改变。开始了。它问，作为投资者，30 岁的大卫·加德纳 (David Gardner) 拥有哪些 60 岁的大卫·加德纳 (David Gardner) 不再拥有的优势？ 60 岁的大卫有什么优势是 30 岁的大卫不可能拥有的？这就是 1 号投球和变速。首先我想说谢谢你的提问。我很欣赏这个问题。考虑改变是很有趣的，因为我认为我们在这里玩弄时间并改变速度。这是一个很好的开场白。它以投资为重点。
当我思考问题的前半部分时，30岁的我或你作为投资者有什么优势是60岁的我或我们不再有的？我想到的第一个答案显然是时间。那个30岁的人比我今天60岁时多了30年的时间来实现复合回报。现在，我希望至少能达到90岁，这意味着我仍然展望30多岁的未来，而且我就是这样投资的，像往常一样完全投资于股票。每当市场猛烈上涨时，我所有的钱都会被卷走，而每当市场下跌一半时，这种情况就发生了。我的钱也随之被削减了一半。在熊市时期我的表现通常比市场差。自从我 18 岁开始投资以来，这就是我一生的真实情况。
42 年后的今天，经历了所有的起起落落，我很高兴看到自己今天的处境。然而，我必须承认，我没有以前那么多的时间了。当然，时间等于复利，复利等于越来越大的数字。随着我们的发展，你投资的年数越多，你就有越多的时间让这些钱让那棵橡树生长。值得向我所有的年轻听众或所有与年轻人有联系的年长听众指出，这几乎意味着我们所有人，你越早可以让你生活中的任何人开始真正的投资。我想说不是交易，与投资相反。我想说的是真正的投资。他们的境况越好，你就越快乐、越有成就感，无论是你还是其他人提出的建议，或者是向他们的账户开立 1,000 美元，让世界变得更加快乐，我们投资得越多，开始得越早，所以 30 岁的大卫·加德纳比我领先了 30 年，好消息是，是我。
因此，我一直在投资，但我不得不承认，我根本没有那么多时间来复合我的回报。我认为 30 岁的人还有第二个优势，我想说，相对于今天的我，30 岁的人不仅更热衷于追随市场（尽管他确实如此），而且还热衷于世界本身。技术、收益、变化。 30 年前，互联网刚刚出现。我们正在谈论 20 世纪 90 年代中期。 30 岁的我是一位企业家，是新媒体的真正信徒，当然不是每个人都是。有很多怀疑论者怀疑互联网是否会真正扩展或成为某种东西。我意识到，对于年轻人来说，这在今天听起来可能非常愚蠢，但事实就是如此。我热切地关注技术如何被重塑，它对我们的文化意味着什么，因此你和我想投资哪些股票，以及我们希望成为未来发展的部分所有者。
今天也是如此，因为我和当时一样关心技术如何塑造未来，我今天也同样关心我的投资。但那时，我一直在寻找下一只股票。由于我不再定期在 The Motley Fool 正式挑选股票，这对我来说已经不再是真的了。我认为一直在寻找是一个很大的优势。我知道今天听我讲话的你们中的许多人都在积极地寻找，我希望我们仍然以你们所看重的每周收听规则打破投资的方式进行交付，无论您是在周末慢跑还是认真地听我们的节目，因为这个播客几乎在东部时间每周三的每个中午播出。
然而，我不得不承认我并没有那么积极地关注。我不需要做出下一个股票选择或接下来的三个选择，这是我每个月所做的。 Motley Fool 每月精选三只个股。此外，还有 10 个 Best Buys Now、5 个股票顾问、5 个规则破坏者。积极参与游戏是无可替代的。虽然我会一直参与游戏，但我不再像 30 岁时那样活跃和热情。那是ChatGPT。这是 30 岁的大卫·加德纳拥有的另一个优势，而 60 岁的大卫·加德纳已经不再拥有那么多了。
现在，问题的第二部分反过来了。 60岁的我或你有什么优势是30岁的我们不可能有的？我想说，首先，我想到的是，当我 30 岁的时候，我在想象什么可能有效。我相信这六种特质对我很有帮助，这六种特质是我大约 30 年前在我们的网站上写的，在 1998 年出版的《规则打破者，规则制定者》一书中写的，现在已经是 28 年前了，《规则打破者，规则制定者》，我在这本书中首次列出了我今天在选股时使用的六种相同的特质，我一年前在《规则打破者投资》一书出版时写过这六种特质。今天，我仍在使用完全相同的六个特征，但当时我没有结果。我得到了一些早期结果。我有一些直觉，但一开始就不可能有结果，60岁的我现在可以回顾过去，看看什么有效，什么无效。当然，我很高兴地说我今天坐在你们面前讲话的原因是它经常发挥作用。否则，我会第一个鼓励你不要听这个播客或出现在 Fool.com 上。
但好消息是，现在我发现我 30 年前的直觉是正确的。我特别想到了规则破坏者股票的这六个特征，这也是大约 30 年前首次写出的，就在现在。现在我可以回顾并说，被高估的第 6 号特质是绝对正确的。当年是 Amazon.com、AOL、Netflix，后来是 Tesla、Nvidia。这样的例子还在继续。 Intuitive Surgical，这些被称为估值过高的公司。今天仍然如此，Palantir 的估值被高得离谱。但我想说的是，如果你看到打破规则股票的其他五个特征，我实际上认为这是一个买入信号。当然，有些股票确实被高估了，无论如何我都不想持有。但是，当你找到真正的蓝色规则破坏者时，你会看到我多年来在这个播客等上无限地写过和谈论过的这五个特征。当你看到前五个特征时，整个世界，或者至少是很多金融评论家，都在告诉你，股票要么是A级，被高估，要么是B级，被高估，定价完美。您会听到人们使用的流行语的清单不胜枚举。其实30年前，我
我认为这实际上是一个买入信号。
现在我可以回顾过去并说，确实如此。我现在也可以回顾30多年，看看市场上有多少短期参与者。他们不是投资者。他们是商人。绝大多数机构资金每分钟都在我们的市场上流动，不仅仅是每天或每周，而且每分钟都是由令人难以置信的短期主义驱动的。您会看到人们在股票图表上使用锯齿形和锯齿形。他们实际上并不关心他们短暂投资的公司是什么，只是作为关键词。他们只是在其中停留的时间比我希望你和我要短得多。我现在知道，作为长期游戏玩家和规则破坏者，我们拥有巨大的优势。 30 年前我无法知道到底有多少人在玩这款游戏。
顺便说一下，当今市场上有很多短游戏玩家。我确信我可以观察到其他一些事情，我现在在 60 岁时可以自信地知道，而我在 30 岁时无法自信地知道，也许我现在会再补充一点，那就是，我想说的是，人们普遍低估了我们种植的最好的树能长多高。我们在早期阶段购买的最佳投资，如果可能的话，人们很难认识到这些公司的价值可以增长多少倍。我现在为 Motley Fool 会员挑选了两家 1,000-bagger，分别是 Amazon 和 Nvidia，我碰巧两者的成本基础都是 0.16 美元。对于每一个，当时我都不知道会有 10 个装袋者，更不用说 100 个装袋者了，但现在我知道你可以赚 1,000 倍的钱。如果你找到了合适的股票并拥有所谓的买入纪律，我希望你在一个其他人都在谈论卖出纪律的世界中也能拥有这种纪律。如果你更关心买的东西而不是卖的东西，我认为你对自己的定位很好。你必须找到你那个时代的伟大公司。当你环顾四周时，这并不难。
更重要的是，你必须持有这些股票。除非您愿意坚持至少几次 50% 或以上的回撤，否则您永远不会获得 100 倍的收益。这意味着在你走向股市辉煌的路上，你的股票将不止一次地被削减一半，顺便说一句，你可以做得比你的钱多100倍。 30 年前我还没有勇气说出这样的话，但现在我知道了。现在我明白了，我认为未来 30 年在这方面不会有任何不同。我们拭目以待。我在 90 岁的时候会比在 60 岁的时候知道更多，但谢谢你的第 1 号推介，ChatGPT，改变者。
接下来是第 2 号音调。我很遗憾地说，ChatGPT 正在给我播放一段带有第 2 号音调的下巴音乐。它的标题是“This Pitch, The Brushback”。对于那些不关注棒球的人来说，这意味着 ChatGPT 正在向我的下巴投球。把我从盘子上擦下来。我可能会丢掉球棒并跳开，因为这是一个反冲球。这就是第 2 条建议。ChatGPT 询问，您最担心哪一项打破规则的投资原则在未来 20 年内可能变得不那么真实，为什么？再说一遍，这是一次反拨。它鼓励我质疑自己的哲学。可能性有很多，因为在任何 20 年期间，事情肯定会发生变化。虽然在我看来，要提前两年（更不用说 20 年）预测世界的情况变得越来越困难，但值得问问我们自己、你和我，我们今天所珍视的哪些原则可能会在未来 20 年内受到损害或变得不那么真实。现在，让我回顾一下我之前已经预见到的打破规则股票的六个特征。我现在要逐一回顾并简要思考我是否担心
关于未来20年的事情。
第一个，即打破规则股票的第一特征，是重要新兴行业的领头羊和先行者，我真的不认为这一点会发生有意义的改变。我认为关注领导者非常重要。老话说，如果你不是领头的哈士奇，你的观点永远不会改变。我喜欢领头的哈士奇。那里的雪橇犬正在引领我们，引领我们的雪橇，带领我们的产品组合进入令人惊叹的、不可预测的地方，因为它们处于我们这个时代主导的、改变世界的技术的领先地位，而且现在有很多。与人工智能无关，尽管我们现在可能听到很多关于人工智能的信息。有许多不同的技术处于前沿。我认为在未来 20 年里，这是我们应该遵循的原则，这一点不会发生任何改变。
第二个是拥有可持续的竞争优势，这在 20 年后仍然如此，今天也是如此。第三个特征，即打破规则股票的第三个特征，是过去的价格大幅上涨。我非常确信，与大多数寻求低买高卖的人相反，如果你和我，作为打破规则的选股者，转而寻求高买，那就意味着购买所谓的昂贵股票，讽刺的是，这些股票在我们购买之前实际上已经表现得很好。有时，当一只股票上涨 30-40% 时，研究它的感觉并不好。在你购买它之前的几个月里，很多人会想，等一下，自从我几个月前开始研究它以来，它已经上涨了 33%。我应该等待。我已经错过了。很多人得出结论，我永远不会购买那只股票。
然而，第三个特征提醒我们，对于规则破坏者来说，这是一个很好的买入信号。非常相反，我认为 20 年后仍然如此。我相信，打破规则股票的第四个特征是我们正在寻找优秀的人才。这就是人力资本。这是首席执行官或创始人。这是支持者、风投。是人民。我有时会说，愚蠢的不是人们正在看的股票图表，甚至不是产品、服务或行业动态。做出决策的人是经营公司的人。在最坏的情况下进入地面，在最好的情况下到达月球。
我认为从今天起 20 年后，这仍将如此。现在，我要说的是，未来 20 年的许多决策很可能部分或在某些情况下全部由人工智能接管。如果我要考虑这六个特征，以及哪一个最有可能以某种方式改变，这并不是一种让我担心的方式，顺便说一句，ChatGPT，既然你说，我最担心的是什么可能会变得不那么真实？但我认为这六个是最有可能不同的一个。我们要问谁在做决定，以及决策是否做得很好。 20 年后，这个世界的竞争可能会同样激烈，甚至可能更加激烈。我预计到那时它的竞争可能会更加激烈。考虑谁在做决定非常重要。
现在，当我这么说时，我们很多人可能会想，你知道，首席执行官之类的决策和战略决策，但这只是经营公司的一小部分。经营一家公司的一个重要部分是拥有一种成功的文化，创造一个人们想要工作的地方，让人们感到在那里工作充满活力。这与产品发布或针对竞争对手做出的竞争决策无关。其中很多是内部管理。我不确定人工智能会比最优秀的人类、充满爱心和同理心的人做得更好。看看人工智能如何发展将会很有趣。我永远不会否认人工智能能够获得这些东西并且变得非常优秀。但我认为这些人类特征以及人类充满活力、情感丰富的生物，我认为在 20 年后仍然会发挥重要作用。但我认为规则破坏者股票的第四个特征的一些决策和人力资本可能会发生变化。值得指出的是。
我认为最后两个也不会改变。我认为我们仍然会非常关注第五个特征，即强大的消费者吸引力。也就是说，我认为 20 年后，品牌的重要性将与今天、20 年前一样重要。当然，“规则破坏者”的概念被高估了，我非常有信心，20 年后这将和今天一样真实。 ChatGPT，你问我我最担心哪一条打破规则的投资原则可能变得不那么真实。我觉得我想了解一下打破规则股票的六个特征。但我确实注意到你写了原则。如果你真的了解我的作品 ChatGPT，那么你就会知道，当我使用原则这个词时，我考虑的不是股票、老生常谈或真理。我正在特别考虑投资组合管理原则。
这就是我在工作和书中使用原则的背景。只是为了快速回答，然后对于这里的反驳，我不会回顾这些，但我想说的是，我在那里提出的六项投资组合管理原则，我最担心的可能会变得不那么真实，可能是投资组合原则第六条。那就是每季度审查一次。我告诉所有投资者，就像我自己尝试做的那样，每季度进行审查并进行相应的管理。我会说我认为世界正在加速发展。我认为需要更快地做出决策，部分原因是技术本身正在被更快地构思和发现。它们的部署速度更快，而且比以往任何时候都更重要。虽然速度还不是很惊人，但对我来说却有压力。在某些方面，这可能意味着认真的投资者需要加快对我们投资组合的关注程度。
如果是这样的话，我会有点担心。我希望情况不会如此。我喜欢认为 Motley Fool 中我最喜欢的一些成员每年都会检查他们的投资组合几次。我一直说，现在我也对你们说，我每天都会检查我的投资组合。就像我每天都会查看我最喜欢的棒球队或运动队的情况一样。我喜欢关注体育比赛。我喜欢跟随市场的游戏。我不是每天都交易。事实上，有好几年我没有进行任何交易，所以我总是全力投资，从不特别活跃，但我每天都会关注。我不会仅仅因为我个人每天都在关注而想要采取行动。
我意识到并非我们所有人都是如此。我当然会在这个播客和邮袋上收到会员的来信。我亲自与人见面。多年来我遇到过很多人，他们担心如果他们更积极地跟踪他们的投资组合，他们就会更积极地管理它。我会第一个说这可能是一个错误，并尽量不要犯这个错误。但如果我要担心我的六个投资组合原则中的任何一个，那可能就是我会考虑的一个。我本人不会认为我需要比现在更积极地关注市场，或者更积极地管理自己的投资组合。这就是我对刷背音调的回答。让我们继续进行第 3 场比赛。