标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.17%) 由来自美国经济 11 个不同部门的 500 家公司组成。其高度多元化使其成为世界上最受关注的股票市场指数之一。
在人工智能 (AI) 繁荣的推动下，标准普尔 500 指数在过去几年中实现了惊人的回报，为其一些最大的成员创造了数万亿美元的价值。根据席勒周期调整市盈率（CAPE），该公司目前的估值为历史第二高。 CAPE比率是根据指数中公司过去10年的平均收益计算的，并根据通货膨胀进行调整。
周三收盘时，标准普尔 500 指数的 CAPE 值为 40.5，距离 2000 年互联网泡沫顶峰 44.2 的历史高点不远。当互联网泡沫最终破裂时，该指数暴跌 49%，因此现在可能是投资者谨慎行事的好时机，特别是因为当前牛市的风险正在增加。
以下是投资者需要了解的内容以及他们未来应该采取的行动。
股市面临诸多阻力
不存在完美的投资环境。战争、选举、利率变化和技术变革只是可能引发波动的几个因素，而且至少其中之一实际上一直是一个因素。但投资者目前正在应对其中一些不利因素，这可能会引发标准普尔 500 指数的大幅抛售。
首先，美国和伊朗之间持续的地缘政治紧张局势导致油价飙升。在我撰写本文时（9 月 17 日），每桶西德克萨斯中质原油的交易价格超过 100 美元，远高于 2026 年开盘价 57 美元。对于任何通过卡车、轮船或飞机运输的产品来说，石油都是至关重要的投入成本，因此人们不仅在加油站面临更高的价格，而且在杂货店和他们最喜欢的零售商处也面临着更高的价格。
这正在加剧通货膨胀。美国8月份消费者价格指数（CPI）年率上涨3.4%，远高于美联储2%的目标。仅能源板块就飙升了 16% 以上，暴露了油价上涨的影响。为了控制通胀，美联储在周三的 9 月会议上加息 25 个基点，并暗示可能在 2026 年底前再次加息。
美联储上一次加息周期始于2022年3月，结束于2023年8月。在这18个月的窗口期内，标普500指数暴跌超过20%，构成了技术性熊市。利率上升会对从消费者支出到企业盈利的各个方面产生负面影响，因此它们几乎总是对股市造成压力。
标准普尔 500 指数
情况变得更糟。 Anthropic 的创始人 Dario Amodei 最近发表了一篇博文，呼吁放慢人工智能的发展步伐，以帮助应对人类面临的日益增长的风险。他的同行 OpenAI 的 Sam Altman 和 xAI 的 Elon Musk 在社交媒体上分享了赞同他观点的帖子。如果世界顶尖的三个人工智能实验室真的踩刹车，那么对于英伟达和美光科技等半导体供应商来说可能是个坏消息，这些供应商在过去几年为标准普尔 500 指数贡献了巨大的上涨空间。
如果这还不够，美国人将于 11 月 3 日参加国会中期选举投票，这给股市带来更多不确定性。
如果标准普尔 500 指数崩盘，投资者应该采取以下措施
波动性是投资过程中的正常组成部分。据 Capital Group 称，标准普尔 500 指数通常每 18 个月左右下跌 10% 或更多。熊市下跌 20% 或更多的情况比较罕见，但往往每六年就会发生一次——而距离上一次熊市已经过去四年了。
但请记住这一点：自 1957 年成立以来，标准普尔 500 指数的复合年回报率为 10.7%，即使考虑到一路上的每一次抛售、调整和熊市。这意味着在动荡时期保持投资是成功的秘诀。事实上，过去 60 年来，在其他人都恐慌抛售时买入股票实际上是一种成功策略。
基于我强调的众多不利因素，再加上标准普尔 500 指数的高估值，近期股市抛售几乎是不可避免的。因此，投资者可能很快就会有一个投入资金的黄金机会。