7 月份就业报告令人意外地出现下行趋势，迫使投资者重新思考对今年剩余时间货币政策的看法。

美国经济非农就业人数减少 23,000 人，远低于经济学家预期的增长 83,000 人。有趣的是，由于上个月参加劳动力市场的美国人数量减少，失业率也小幅下降至 4.1%。

23,000 人的下降是 2020 年以来的第五大月度下降。

该报告带来了好消息和坏消息。从积极的方面来看，疲软的劳动力市场可能会阻止美联储在 9 月会议上加息。不利的一面是，该报告可能表明劳动力市场仍然脆弱，这意味着经济可能不像最初想象的那么强劲。

劳动力市场疲软是美联储维持利率不变的理由

在这份就业报告之前，尚不清楚美联储将如何在 9 月份的会议上讨论利率问题。

然而，在7月就业报告公布后，市场从预期加息25个基点转变为预期美联储将维持利率稳定。根据芝商所 (CME Group) 的 FedWatch，截至本文撰写时，美联储将利率维持在当前 3.50%-3.75% 范围内的可能性约为 58%。昨天，可能性约为 45%。

强劲的劳动力市场可能会加剧通货膨胀，因为人们有钱可以花。但如果劳动力市场被认为疲软，市场也可能会认为通胀可能会降温。

除了 7 月份失业 23,000 人之外，该报告还显示出一些真正的疲软，主要集中在地方政府、零售、金融活动和酒店业。世界杯的结束可能会影响数字。

YCharts 提供的美国非农就业月度数据

美国劳工统计局还将 6 月份就业报告从 57,000 个新增就业岗位下调至 20,000 个。

此外，平均每小时收入与上个月大致持平。虽然失业率下降，但这主要是因为劳动力参与率下降至 61.4%，为五年多来的最低水平。

据 CNBC 报道，Northlight 资产管理公司首席投资官 Chris Zaccarelli 表示：“今天早上的报告改变了游戏规则，因为最近的所有焦点都集中在通胀上，这份报告也强调了劳动力市场中蕴藏的风险。” “在今天之前，许多人预计美联储别无选择，只能加息，以应对顽固的高通胀，因为就业市场如此强劲，但这份报告表明情况并非如此。”

更多数据将决定 9 月份会发生什么

这份就业报告不会决定美联储 9 月份的行动。

本月和八月仍有多份通胀报告发布，这将进一步告知联邦公开市场委员会如何处理利率问题。

高于预期的通胀报告可能会再次使美联储在 9 月份加息的可能性增加。

下个月美联储九月会议之前还将发布另一份就业报告，这很可能表明劳动力市场的复苏。毕竟，自 2025 年 6 月以来，就业岗位已经连续六个月下降，因此还没有明显的趋势。

这就是为什么投资者永远不应该尝试根据短期市场事件进行交易，因为事情变化很快。