六个月来，英特尔 ( INTC -2.63% ) 一直是唯一被指定为 Terafab 合作伙伴的芯片制造商，Terafab 是埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的公司正在德克萨斯州规划的芯片制造项目。
10 月 2 日星期五，科技通讯 Culpium 报道台积电 (TSM +2.75%) 正在探索帮助 Terafab 运营其计划中的德克萨斯州工厂的方法。 10 月 3 日星期六早些时候，马斯克证实了 X 上的会谈。
“只是讨论，但可能会产生一些结果，”马斯克发帖说。
截至本文撰写时，英特尔股价周一下跌约 2%，至 117 美元左右。对于自 4 月初英特尔加入 Terafab 以来已经上涨了一倍多的股票来说，这是一个小小的变动。但我认为英特尔与该项目的联系并不紧密。而其代工厂（为其他公司制造芯片的业务）仍然需要吸引最重要的外部客户。
英特尔的角色从未被锁定
英特尔于 4 月 7 日宣布，将与 SpaceX、xAI 和特斯拉一起加入 Terafab。它指出了其“大规模设计、制造和封装超高性能芯片”的能力。当月晚些时候，在特斯拉的财报电话会议上，马斯克表示，计划使用该芯片制造商的下一个制造工艺英特尔 14A。
英特尔首席执行官 Lip-Bu Tan 在为英特尔 2026 年第一季度财报电话会议准备的讲话中表示：“我们很高兴探索‘重构’硅工艺技术的创新方法。”
SpaceX 在 5 月份申请上市时，将 Terafab 描述为与特斯拉达成的总体框架，具体项目仍需遵守单独的协议。它补充说，特斯拉和英特尔都不必继续参与该项目。而且英特尔还没有透露任何财务条款，因此它获得的收益可以说更多的是信誉而不是收入。
Terafab 的第一阶段位于德克萨斯州格莱姆斯县，计划投资超过 168 亿美元。使用 14A 的规模的工厂可能是对英特尔仍在完成的工艺的公开认可。
台积电会取代英特尔吗？
Tom's Hardware 总结的 Culpium 报告描述了两种可能的设置。 Culpium 认为更有可能的是，台积电将拥有并运营一家新工厂，SpaceX 和 Terafab 进行投资，承诺购买芯片，或两者兼而有之。另一方面，SpaceX 将持有多数股权，而台积电则提供技术和运营知识。
不管怎样，台积电可能会带来自己的制造工艺——英特尔 14A 现在的工作。
纽约证券交易所：TSM
两人能否并肩工作？可能吧。
当然，一个每年 1 太瓦计算能力的项目可能会涉及多个供应商，而马斯克当然强调谈判还处于早期阶段。但 Culpium 的报告中的两种设置都没有包含英特尔的角色。
台积电花了几十年的时间为其他公司制造芯片，英特尔的代工厂仍在努力创造这一记录。
英特尔仍需要向外部客户付费
2026 年第二季度，英特尔的代工厂从外部客户那里获得了 2.93 亿美元的收入，比 2025 年同期的 2200 万美元有了巨大飞跃。但其中 1.81 亿美元来自英特尔去年出售的一家芯片业务公司 51% 的股份，如今该公司已被视为客户。除去 Altera，外部收入约为 1.12 亿美元，是第一季度约 3500 万美元的三倍多。换句话说，Altera 以外的业务正在增长，但仍然只占该代工厂 58 亿美元收入的 2% 左右。
Terafab 从来不属于这些数字，因此失去它不会使英特尔损失任何报告的收入。这将使英特尔失去与 14A 相关的大牌。
在英特尔 1 月份的财报电话会议上，Tan 表示，他认为客户将在 2026 年下半年开始做出坚定的 14A 供应商决定，更多的决定将在 2027 年中期做出。
即使 Terafab 保留了英特尔，在自己的工厂使用英特尔技术的合作伙伴也不同于向英特尔付费在英特尔工厂制造芯片的客户。铸造厂需要第二种交易。
但投资者已经为这笔交易付出了代价。即使在周一下跌之后，英特尔股票的交易价格仍约为 2027 年盈利预期的 57 倍，而台积电的 2027 年盈利预期约为 22 倍。
最后，我认为 Terafab 对英特尔的声誉比对其收入更重要。更大的考验是外部客户承诺在英特尔自己的工厂采用 14A，而股价已经表明他们会这么做。到目前为止，还没有一家大型外部公司公开承诺让英特尔在 14A 上制造其芯片。