能源股是许多寻求股息收入的投资者的首选来源。标准普尔 500 指数中能源股的过去 12 个月收益率目前超过 4%，比该指数 1% 左右的整体平均水平高出三倍多。然而，能源行业的收益率各不相同。目前，中游公司的薪酬比大型石油公司要高。
以下是桶两侧不同的产量和生长概况。
大石油可以带来大红利
埃克森美孚（XOM +2.24%）和雪佛龙（CVX +2.38%）是世界上最大的两家石油公司。它们也是领先的股息股。埃克森美孚已连续 43 年增加派息（标准普尔 500 强公司中只有不到 5% 实现这一目标），而雪佛龙已连续 39 年增加年度股息。目前，这两只石油股的股息收益率均高于平均水平：雪佛龙的股息收益率约为 3.5%，而埃克森美孚的股息收益率则超过 2.5%。
石油巨头处于继续增加股息的有利地位。埃克森美孚的 2030 年计划将实现 13% 的盈利增长和两位数的现金流增长，在股票回购计划的推动下，每股增长甚至更高，假设利润率和定价相对于 2024 年保持不变。同时，假设油价平均每桶 70 美元，雪佛龙预计到 2030 年，年度自由现金流增长将超过 10%。两家公司都在努力加强他们的战略。埃克森美孚正在竞购壳牌的美国化工资产，而雪佛龙则寻求向伊拉克扩张。他们应该有足够的动力来继续增加高收益股息。
纽约证券交易所：黄金
桶的中游一侧可以支付更好的费用
目前，大多数能源中游公司的收益率甚至比大型石油巨头还要高。例如，Enterprise Products Partners (EPD +1.19%) 目前的收益率约为 5.8%，而 Enbridge (ENB +0.30%) 的收益率略低，为 5.5%。该行业其他公司的收益率较低，威廉姆斯和金德摩根的收益率分别接近埃克森美孚和雪佛龙的收益率区间，分别为 2.8% 和 3.7%。税务复杂性可能有助于一些中游公司提供更高的收益率，因为 Enterprise 是一家主有限合伙企业 (MLP)，而 Enbridge 是一家加拿大公司。
纽约证券交易所代码：ENB
许多中游公司都有强劲的股息增长记录。 Enbridge已连续31年增加股息（以加元计），而Enterprise则连续28年增加派息。两家公司都应该有动力继续增加支出。 Enterprise 目前有 65 亿美元的重大资本项目在建，预计将于 2029 年初投入使用。与此同时，Enbridge 的待售项目有 410 亿加元（296 亿美元）的巨额担保项目，预计将在 2030 年代初完成。最近，该公司以 6 亿美元收购了 Salt Creek Midstream 的原油采集业务，并从私募股权巨头 KKR 和 Apollo 获得了 27 亿加元（14 亿美元）的资金，以支持加拿大西海岸管道扩建，从而强化了其战略。
结论：如果税务复杂性不是问题，中游将获胜
能源中游行业的当前收益率高于大型石油行业，特别是在多层合伙企业和加拿大公司中。因此，如果收入是您的唯一目标，并且您能够轻松应对复杂的税务问题（MLP 会发送附表 K-1 联邦税表，而对普通经纪账户中持有的股票支付的加拿大股息需缴纳 15% 的预扣税），那么它们是现在更适合购买的选择。