英特尔 (INTC) 的一项业务脱颖而出：为数据中心服务器销售芯片，而这正是英特尔看涨者可能会押注的地方。您可能仍然认为英特尔是一家 PC 芯片公司，但现实已经发生了变化。英特尔股票在过去 12 个月的回报率为 258%，而标准普尔 500 指数的回报率为 16.0%。该公司在过去 12 个月仍报告亏损。矛盾就在于此，而这取决于数据中心的赌注。那么，英特尔的数据中心业务到底有多大呢？
第二财季数据中心销售额达到 63 亿美元
英特尔数据中心业务2026财年第二季度营收为63亿美元，同比增长59%。英特尔总收入同期增长25.4%。 PC芯片业务规模仍然较大，该季度营收为89亿美元，但增长速度较慢。与上一季度相比，PC芯片收入增长15%，数据中心收入增长24%。
管理层预计需求将持续增长。在 2026 年第二财季电话会议上，该公司表示服务器 CPU 需求前景再次改善。服务器CPU是数据中心服务器中的主处理器。管理层预测，2026 年和 2027 年该行业的销量将实现强劲的两位数增长，并且这一势头将延续到 2028 年。
英特尔从数据中心赚钱吗？
是的。 2026 财年第二季度，数据中心运营利润（即扣除运行成本后的利润）为 25 亿美元。PC 芯片业务的收入增加了 23 亿美元。英特尔从数据中心每销售一美元中获得 40 美分的营业利润，而 PC 芯片的营业利润为 26 美分。在两者之间，增长较快的业务也是利润较高的业务。
英特尔整体上在过去 12 个月中仍净亏损 113 亿美元。因此，市盈率（即股价除以每股利润）没有任何意义。以销售额衡量，该股票的成本是收入的 10.7 倍，而标准普尔 500 指数的成本是 3.0 倍。
英特尔同时也在增加支出。管理层将 2026 年资本支出预期上调至超过 200 亿美元，并预计 2027 年将大幅提高。英特尔规模较大的业务也面临着疲软的市场。管理层预计，今年下半年个人电脑消费将疲软，并在 2026 年全年以两位数的百分比下降。
什么将表明英特尔数据中心增长停滞？
数据中心收入持平或下降将是第一个迹象。如果英特尔缺乏可供销售的芯片，收入可能会停滞。管理层表示，对英特尔产品的需求继续超过其不断增长的供应。管理层还表示，新供应将在 2026 年第三财季末和第四季度进行加权，尤其是服务器。
对于 2026 财年第三季度，管理层指导收入在 158 亿美元至 168 亿美元之间。英特尔尚未公布结果。英特尔公布的 2026 财年第二季度营收为 161 亿美元。如果结果为 161 亿美元或更少，则意味着该季度没有增长。该指南涵盖了英特尔的所有收入，而不仅仅是数据中心。
竞争是第二个风险。在同一次电话会议上，管理层被问及相对于 AMD 的服务器市场份额。管理层表示，英特尔在某些领域仍然落后，但正在快速追赶。
英特尔的数据中心业务在增长和每美元销售额的利润方面看起来都比其 PC 芯片业务更好。第一个风险是英特尔无法生产足够的服务器芯片来维持这种增长。英特尔 2026 年第三季度财报是下一个结果，将显示供应是否保持不变。第二财季数据中心收入等于或低于 63 亿美元将表明该业务已停止季度增长。
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