BridgeBio Pharma ( BBIO -2.50% ) 已经成为过去两年生物技术领域最大的赢家之一（截至 7 月 31 日上涨 209%）。然而巴克莱分析师 Eliana Merle 认为涨势可能尚未结束。
Merle 最近重申了她的增持评级和 157 美元的目标价，这意味着该股较目前交易价有约 95% 的上涨空间。这里的看涨论点似乎集中在该公司新推出的心脏药物 Attruby 上，该药物可能会取得比华尔街目前预期更大的商业成功。
确实，这是一个合理的期望。
Attruby 取得了良好的开局
BridgeBio 于 2024 年底获得 FDA 批准 Attruby 用于治疗运甲状腺素蛋白淀粉样蛋白心肌病 (ATTR-CM)，这是一种进行性疾病，异常蛋白质在心脏中积聚，最终导致心力衰竭。商业应用一直令人鼓舞。
2026 年第一季度，BridgeBio 在美国的 Attruby 收入为 1.806 亿美元，帮助公司总收入攀升至 1.945 亿美元。管理层还表示，超过 7,800 名独特的患者已收到超过 1,850 名处方者的处方。随着对该药物认识的提高，潜在市场可能会远远超出当今的治疗人群。
巴克莱可能仍然低估了这个机会
巴克莱银行的乐观态度部分基于其相信 Attruby 的商业发布超出了华尔街的预期。该公司预计 2026 年美国销售额将达到 9.12 亿美元，比市场普遍预期的 8.26 亿美元高出约 10%。
BridgeBio 也不仅仅是一家单一产品的公司。它还有望获得两项潜在批准。 FDA 正在审查用于治疗肢带型肌营养不良症的 BBP-418，预计将于 2026 年 11 月 27 日做出决定，而 Encaleret 旨在治疗 1 型常染色体显性低钙血症（一种由 CASR 基因突变引起的罕见疾病），计划于 2027 年 5 月 8 日做出 FDA 决定。这些项目可以进一步实现收入多元化，同时减少对单一商业资产的依赖。
估值仍有上升空间
众所周知，生物技术股票在盈利之前往往看起来很昂贵，BridgeBio 也不例外。是的，该公司今天仍然没有盈利，因为它继续大力投资于商业化和后期开发。尽管如此，华尔街预计今年的收入将增长近一倍，达到约 9.6 亿美元，随着 Attruby 销售额的持续增长，2027 年收入将再次大幅增长。分析师还预计 BridgeBio 明年将实现盈利。
当然，这并不能保证巴克莱银行能够达到 157 美元的目标价。执行仍然很重要。 Attruby 必须继续获得市场份额，需要交付更多的管道项目，管理层必须证明它能够成功地从开发阶段的生物技术公司转变为多产品商业公司。
不过，我认为巴克莱的乐观态度是可以理解的。 BridgeBio 现在拥有一个获得批准的重磅候选药物，可产生可观的收入，多个后期管道资产接近重要里程碑，分析师预计未来两年收入将快速增长。如果该公司继续像迄今为止那样执行，那么股价大幅上涨似乎并不是不合理的。