要点
2026 年中期选举正式结束。第120届国会将于2027年1月3日召开，将有不少新的众议员和参议员。
立法机关可以通过影响消费者、企业和投资者的法律在股市表现中发挥重要作用。但新国会能够实现什么目标总是存在一些不确定性，尤其是在一个分裂的政府中。
因此，许多投资者可能想知道中期选举后股市通常表现如何。
市场周期和选举周期
投资者不喜欢不确定性。股票的价值基于对未来收益的预期，但由于不确定性更大，潜在结果的范围也更广泛。因此，当不确定性较高时，投资者要求股票具有更大的安全边际。
中期选举等重大政治选举的临近带来了很多不确定性。但一旦投资者知道选举结果，他们就可以更有信心地做出预测。
因此，股票回报率通常在选举年较低，而在非选举年则较高。自 1990 年以来，中期选举年产生的标普 500 指数 (^GSPC +0.31%) 回报率远低于四年选举周期中的任何其他年份，平均仅为 2.8%。
也就是说，2026 年市场的表现将好于平均水平。大选前一年，标准普尔 500 指数上涨了 10% 以上。不过，这并不超出历史正常水平，因为平均水平受到 2002 年和 2022 年惨淡市场表现的拖累。
标准普尔 500 指数
这意味着我们在历史上看到的选举后的强劲表现可能会重演。自 1950 年以来，在中期选举后 12 个月的 19 个月中，标准普尔 500 指数在 19 个月中产生了正回报。该指数在这些时期的平均回报率为 15.1%。这远高于标准普尔 500 指数的历史平均回报率。
新一届国会是否会迎来市场新高？
虽然国会（以及对立法机关将做什么的期望）在美国人的日常生活和美国企业的前景中发挥着重要作用，但影响企业利润的最大力量是经济本身。稳定的GDP增长、低失业率、稳定的物价和利率以及消费者支出对股价的影响将比国会大得多。
合众银行的分析师排除了历史上少数异常年份，当时重大经济冲击在中期选举年对股票回报产生了巨大的负面影响。他们发现，如果将这些年份从 1900 年以来的中期选举年的平均市场回报中排除，选举前 12 个月和选举后 12 个月的回报率非常相似。也就是说，分析师没有考虑到可能导致等式另一端出现异常值的积极经济意外。
投资者最好关注特定公司、行业和整体经济的基本面。政治当然可以在其中发挥作用，但它并不是决定企业利润和股票回报的最重要因素。无论选举周期如何，保持稳定的被动投资方式并定期投资应该会产生稳健的结果。那些专注于个股的人总能在任何市场中找到机会，无论立法机构由谁掌管。