本月初，十年期国债收益率触及 2002 年以来的最高水平。这引起了收益投资者的广泛关注。在经历了数十年的极低利率之后，当你能获得美国政府保证的约5.3%的收益率时，就会引起一些关注。
与此同时，股市飙升意味着股息收益率在很大程度上仍然相对较低。施瓦布美国股息股票 ETF (SCHD +0.40%) 是许多收益投资者最喜爱的交易所交易基金 (ETF)，其 30 天 SEC 收益率为 3.4%。
那么，收入投资者现在是否应该更喜欢美国国债而不是嘉信 ETF？这是您需要考虑的。
股息增长值得冒这个风险吗？
嘉信美国股息股票 ETF 持有优质股息增长股票的股份。这些公司都拥有稳健的资产负债表和强劲的自由现金流，支持在可预见的未来潜在的股息增加。
其股息支付年复一年增加的记录证明了这一点。 2012 年，ETF 每股支付 0.27 美元（经分割调整）。过去 12 个月，每股支付 1.0541 美元。年化股息增长率为 9.7%。过去五年，股息平均每年上涨 7.2%。
当然，ETF充满了股票，而股票的价值往往会波动。另一方面，国债如果持有至到期，实际上可以保证返还全部本金。
好消息是，由于该指数的选择标准，ETF的成分股均为优质股票。优质股票在市场低迷时期的表现优于普通股票，并参与了大部分上涨。
尽管如此，嘉信 ETF 在熊市中的跌幅始终超过 15%（但低于 20%）。在 COVID-19 大流行崩溃初期，该股下跌了 33%，之后又相对较快地恢复（与市场其他板块一样）。尽管如此，股价在过去十年中上涨了 132%，让耐心的投资者获得了两倍以上的投资，同时每年收取的股息也不断增加。
纽约证券交易所中小板：SCHD
投资者面临的问题是，与稳定的国债支付相比，更高股息支付的潜力是否值得冒投资股票的风险。
并排比较
如果我们假设嘉信理财 ETF 的股息支付与国债的稳定支付相比，年化增长率为 8%，则以下是 100,000 美元投资中两种投资工具之间的现金流比较。
资料来源：作者的计算。
即使增长出色，嘉信理财 ETF 直到第八年才产生与国债一样多的年收入。 10年的投资总收入远远不足。因此，短期内需要更多收入的投资者现在应该增加美国国债的权重，特别是因为它们将更能免受市场波动的影响（尽管债券价格也可能下跌）。
但由于政府对股息和国债征税的方式不同，收入差距可能比最初看起来更窄（或更宽）。合格股息的税率与长期资本利得相同，通常为 0% 或 15%。国债利息在联邦层面作为收入征税，但免征州所得税。
如果您生活在低收入税州，或者您的总收入较低，那么当您考虑税后保留多少钱时，这些数字就会倾向于股息 ETF。如果您生活在高收入税州，可能会进一步使数字向有利于国债的方向倾斜。
收入投资者必须决定的真正问题是他们愿意承担多少风险以及他们对资本增值的重视程度。
随着时间的推移，随着其投资组合中优质公司的盈利逐年增长，嘉信美国股息股票 ETF 的价值应该会增加。毕竟，这是其股息支付不断增长的根本驱动力。但你仍然受到市场的反复无常以及市场对这些收益和未来现金流的重视程度的影响。如果您的资本需求不幸超出了其产生的股息收入，您可能会遭受本金损失。
另一方面，国债的价值将根据现行利率在到期前波动。但从长远来看，由于预期利率会从现在开始走低，这应该有利于那些预计在未来两三年内不会动用本金的投资者。如果持有至到期，您将收到全部本金。
投资期限较长且股票以外有足够资本来应对意外支出的投资者可能会更好地投资嘉信 ETF，但目前的情况比长期以来更接近。