要点
温和地说，对于科技股来说，这几周是艰难的。 11 月 5 日，纳斯达克综合指数收盘价较 10 月 6 日创下的纪录低约 12%，正式将这一以科技股为主的基准指数今年第三次置于调整区间。
此次修正有几个原因。有些是盈利驱动的。例如，投资者开始质疑亚马逊 ( AMZN -2.19% ) 和 Alphabet ( GOOGL -2.20% ) ( GOOG -1.93% ) 在均未达到盈利预期后还能在人工智能上投入多少资金，而英特尔 ( INTC -10.33% ) 的股价在疲软的指导后单日暴跌约 30% 。此外，最近的选举结果让投资者担心人工智能基础设施建设将被迫放缓，因为几位知名民选官员呼吁暂停数据中心建设。
当然，没有人知道市场下一步会做什么。但历史可以告诉我们，在这样的调整之后通常会发生什么。
更正比您想象的更常见
回调通常被定义为从近期高点下跌至少 10%，纳斯达克指数已经经历过很多次。根据路透社对伦敦证券交易所集团数据的分析，纳斯达克综合指数在 44 年来 24 次创出新高后进入回调，即大约每 1.8 年一次。今年尤其动荡。综合指数在 3 月份和 7 月份都处于修正区域，并且两次都创下了新纪录。
短期是不可预测的。长期来看效果更好。
Schaeffer's Research 分析了 1971 年以来的数据，结果显示，在纳斯达克综合指数首次收盘比高点低 10% 的一个月内，其平均回报率略有下降。但六个月后，该指数平均上涨 13.6%，并且有 73% 的时间上涨，是典型六个月回报率的两倍多。
一年的情况更加令人鼓舞。自 2011 年以来纳斯达克指数经历了十几次调整，该指数在接下来的 12 个月内平均上涨了 22%，并且在 12 次调整中有 11 次上涨。
当然，有些修正会变得更糟
请注意最后一句中的“12 个案例中的 11 个”。这一例外很好地提醒我们，修正并不总是修正。买入 2022 年 1 月回调的投资者一年后又下跌了 24%，因为下跌变成了全面的熊市。根据道琼斯市场数据，自 1971 年以来，纳斯达克指数约 37% 的调整已成为熊市，即较前高点下跌 20% 或更多。来源
近年来我们已经看到了其中的一些情况，包括 2018 年、2020 年的 COVID-19 崩盘、2022 年的熊市，以及去年关税驱动的抛售，当时纳斯达克指数从 2024 年 12 月的高点下跌了约 24%。即便如此，该指数到 2025 年 6 月下旬仍创下了新纪录。
我现在会做什么
简而言之，历史表明，调整通常是买入的好时机，而不是卖出的好时机，但这并不能保证底部已经到来。没有人能够可靠地预测市场或任何特定股票将在哪里停止下跌并达到拐点。
这是一个有趣的事实。自 1971 年以来，纳斯达克综合指数已从 100 美元涨至约 25,700 美元，尽管在此过程中经历了数十次调整，但股息前平均每年涨幅约为 10.5%。尝试安排退出时间可能会付出高昂的代价。 Hartford Funds 发现，过去 30 年来，只要错过标准普尔 500 指数中 10 个最好的日子，投资者的回报就会减少大约一半，而大多数最好的日子都发生在熊市期间或熊市之后不久。
考虑到所有这些，我不会在这个动荡的市场上出售任何东西。如果你在未来几年需要从你的投资组合中筹集资金，这是一个很好的提醒，它不应该存在于波动较大的科技股或整个股市中。但对于长期资金来说，我坚持我的计划，利用回调来增加我持有的一些遭受重挫的股票，并购买一些一直在我的观察名单上的股票。