半导体设备供应商应用材料公司 (AMAT -6.69%) 股价周二下跌，截至下午 3:53 下跌 7.2%。美东时间。
应用材料公司昨天在硅谷推出了其耗资 50 亿美元的 EPIC 研究中心，这是一个旨在帮助与应用材料公司客户共同创新的新设施。
今天，应用材料公司继昨天的活动之后又进行了投资者介绍。尽管该公司描绘了一幅乐观的未来图景，但演示文稿却忽略了许多投资者想知道的一个关键数据点。鉴于最近人们对人工智能建设的可持续性感到不安，有限的披露引发了抛售也就不足为奇了。
Applied 计划到 2030 年实现一些目标，但不是总体收入
在今天的投资者早餐会上，应用材料公司宣扬了其在蚀刻、沉积、电子束计量和先进封装工具方面的领导地位，这些工具对现代人工智能系统至关重要。应用材料公司特别强调了其在 DRAM、前沿逻辑和先进封装领域工具的领先地位，这些领域是增长的基础，因为这些半导体子领域将从代理人工智能的增长中受益最多。
此外，管理层宣称人工智能正在提高其运营效率，这应该会提高盈利能力。
除了技术更新和演示之外，首席财务官 Brice Hill 还就一些财务指标提供了指导。得益于芯片设备领域的强劲增长，应用材料公司预计，到 2030 年，其调整后（非 GAAP）毛利率将扩大至约 54%，营业利润率约为 40%。 2025年，调整后毛利率为48.8%，调整后营业利润率为30.2%。因此，2030 年的指导意见将分别大幅提高 5 个百分点和 10 个百分点，这一点意义重大。
然而，应用材料公司并未明确说明届时其收入将增长多少。相反，管理层仅披露了其预期的市场份额增长和服务部门的增长。服务收入包括工具维护和帮助客户提高产量的数据服务。
到 2030 年，应用材料公司预计将获得两个百分点的晶圆前端设备 (WFE) 市场份额。与此同时，它还预计服务收入将增长至“超过”120 亿美元。去年 2025 财年，Applied Global Services 的营业额约为 64 亿美元。
这个数字可能令投资者感到震惊。如果整体收入与服务收入增长一致，可能会让一些希望在五年内“仅仅”翻一番以上的投资者感到失望。
不过，恐慌可能有点过头了
应用材料公司在 2025 财年的总收入约为 284 亿美元。如果该收入“仅”翻倍至约 570 亿美元，应用材料公司将产生约 228 亿美元的营业收入。如今的市值约为 3,630 亿美元，这意味着 2030 年营业收入的 17 倍。当然，应用材料公司也正以充裕的现金流回购股票，因此届时其流通股也可能会更低。
不过，虽然价格肯定不高，但考虑到这些数字需要四年才能体现出来，投资者的期望可能会更高。
另一方面，公司在给出多年预测时通常会相对保守，管理层确实表示服务收入将“大于”120 亿美元。设备销售的增长也可能快于服务收入的增长。
因此，应用材料公司可能会产生比基准预测更多的收入和利润。然而，那些对人工智能发展的可能性感到兴奋的投资者可能已经从今天的“令人失望”的预测中获利了结。