要点
根据标准普尔全球市场情报公司提供的数据，上个月对 Netflix (NFLX +0.85%) 股东来说是艰难的一个月，该股下跌了 10.8%。
For context, the benchmark S&P 500 edged lower, down 0.9% during the same period.然而，随着投资者权衡 Netflix 的最新业绩、领导层变动以及对用户参与度趋于稳定的担忧，这家流媒体先驱的股价进一步下跌。
换频道？
Netflix 的股票已经面临压力，因为投资者担心用户参与度已经碰壁，而该公司第三季度报告中的几项要点似乎加剧了这些担忧。这家流媒体巨头的收入同比增长 12%，达到 129 亿美元，推动每股收益 (EPS) 增长 47%，达到 0.87 美元。
然而，投资者对 Netflix 的前景不那么热情。管理层预计第四季度营收为 134 亿美元，同比增长 11.5%，每股收益为 0.67 美元，增长约 20%。这将标志着收入增长连续第四个季度放缓。
Netflix 此前曾表示，预计 2026 年广告收入将翻一番，从 15 亿美元增至 30 亿美元。不过，该公司最近下调了预测，目前预计广告收入为 27 亿美元。管理层指出“其中一些新广告产品的推出和合作伙伴整合出现了延迟”。
也许更令人担忧的是主播最近的一些人事行为。上个月末，Netflix 宣布计划裁员约 1,000 名员工，占其全球员工总数的 6%。这是自 2022 年以来最大规模的裁员。随后，该公司对内容领导层进行了改组，更换了首席内容官和电影主管。
这些举措出台之际，Netflix 正面临观众参与度下降的困境。许多报告显示，尽管通过扩展到播客和体育直播来改变现状，但观众每月登录流媒体平台的次数越来越少，登录时花费的时间也越来越少。 7 月，Netflix 报告称，2026 年前 6 个月，订阅者观看了 970 亿小时的内容，同比仅增长 2%。这表明现有观众虽然在增长，但观看次数却在减少。
NFLX - Netflix
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 9 日美国东部时间下午 4:00
消息并不都是坏消息
尽管许多投资者认为 Netflix 的杯子已经空了一半，但仍有很多理由保持乐观。尽管进行了向下修正，但预计 2026 年广告收入将增长 80%，其广告支持的层级将于明年在 15 个新国家/地区推出，这将显着推动其广告业务。此外，收入和利润仍有望以两位数增长，公司预计今年自由现金流将增长 19%，达到 120 亿美元。
最大的问号之一是，Netflix 能否再推出一部像《怪奇物语》、《鱿鱼游戏》或《星期三》那样引起观众热议的热门节目。我认为，考虑到该公司的往绩记录，这只是“何时”的问题，而不是“是否”的问题。
尽管Netflix持续增长，但其市盈率还不到19倍，这是自2022年以来的最高倍数。该股定价中存在很多负面因素，但其估值为精明的投资者提供了以折扣价购买这家流媒体先驱的机会。
对我来说，Netflix 股票值得买入。