标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.18% ) 指数正在享受历史上罕见的多年运行。近年来，更广泛的基准已创下无数历史新高，尽管许多人认为存在一些相当重大的拖累，但它似乎仍然坚不可摧。
其中包括持续升高的通货膨胀和伊朗战争，后者推高了天然气价格。
所有障碍都不足以打破人工智能 (AI) 驱动的强大势头，人工智能通过生产率的提高以及超大规模企业在人工智能基础设施上总共花费的数千亿美元，推动了经济增长的很大一部分。
在芯片股和其他人工智能公司最近经历了数周下跌之后，市场已经反弹。事实上，标准普尔 500 指数在过去三十年里只是第三次这样做。历史告诉我们接下来将会发生什么。
几天之内就上涨了5%
对于股市和人工智能来说，今年是起起落落的一年，人工智能现在是大市场中一个非常集中的领域。
超大规模企业已承诺今年投入超过 7000 亿美元的资本支出，以继续建设人工智能基础设施，明年可能还会投入更多资金。投资者越来越担心回报可能无法证明支出的合理性，特别是当这些科技巨头开始看到其自由现金流恶化时。
另一方面，为人工智能供应链提供基础设施的公司，例如内存提供商，由于供应紧张，今年股价飙升。最近，微软、亚马逊和 Palantir 等一些经历了艰难岁月的大型人工智能公司公布了强劲的财报，导致投资者逢低买入。
这加上美伊冲突可能得到解决，导致标准普尔 500 指数反弹，在截至 8 月 4 日的四个交易日内上涨了 5%。
这样的举动很少见，在过去三十年里只发生过三次：1999年4月23日； 2000 年 3 月 21 日； 2020 年 11 月 9 日。其中 1999 年和 2000 年这两个例子被证明是长期购买股票的糟糕时期，因为投资者在互联网泡沫和随后的泡沫破灭中多次受到打击。
^YCharts 提供的 SPX 数据
第三种情况是，市场一直保持强劲运行，直到2022年才转入熊市。但这是在 COVID-19 大流行之后发生的，有非常不同的动力在起作用，包括政府的大力支持。
许多市场专家认为，随着互联网的发展，现在与互联网泡沫时期发生的情况有更多相似之处，尽管也存在很多差异。
不要放松警惕
新一轮的反弹还不是投资者放松警惕的时候。反弹可能是短暂的，并且仍然存在大量警告信号，表明市场存在泡沫。
散户投资者应保持纪律并坚持良好的投资流程。这意味着要审视您的投资历程，看看您处于哪个阶段。如果您还有 10 到 30 年的投资期限，只要您能适应波动性，您可能根本不需要改变您的投资组合。
如果您即将退休，最好将重点放在资本保值和风险较低的投资组合上，这些投资组合仍然可以增长并跟上通货膨胀的步伐，同时也具有较小的下行风险。
如果您的投资组合中充满了个股，那么查看估值并思考哪些是合理的，哪些面临着不平衡的风险回报主张也是一个好主意。以 25 倍的预期市盈率持有 Microsoft 还是以 100 倍以上的市盈率持有 Palantir 更好？
每个人都有不同的风险状况，历史很少重演。但目标是确保您承担经过计算的风险，而不是将过多的投资组合与集中的高风险押注联系起来。