Getty Images 的 Aaron Hawkins 和 Pexels 的 Ivan Chumak（来自 Canva）
AMD 首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 于 10 月 6 日星期一在台北表示，随着人工智能订单不断超出其产能，该芯片制造商将“在 2027 年大幅增加供应”。苏会见了富士康和台积电，计划增加CPU和GPU产量，她计划接下来前往韩国，从三星和SK海力士那里获取内存。
这些言论使得 AMD 股价今年上涨了 200% 以上，该公司市值超过 1 万亿美元。
供应现在是AMD的瓶颈
“未来几年的需求非常非常高，”苏告诉路透社，并补充说 AMD 需要更先进的晶圆产能。 AMD 现在计划将产能从一年增加到两年，三年到五年。
这改变了股东的问题。 AMD 可以出售其生产的产品。限制在于台积电 (TSM) 可以打印多少，以及 AMD 可以锁定多少高带宽内存（HBM，为 AI 芯片供电的堆叠内存）。
2027 年的数字已经假设了什么
AMD 数据中心部门在 6 月份季度的营业收入达到创纪录的 21 亿美元。这比 3 月份季度增长了 31%，是两年前 10.4 亿美元的两倍，而 AMD 在没有足够的芯片来满足需求的情况下做到了这一点。
分析师预计 2026 年收入将达到 510 亿美元，2027 年将达到 890 亿美元。增幅为 75%，即一年内新增收入 380 亿美元。这比 AMD 2025 年全年 346.4 亿美元的销售额还要多。
为了达到 890 亿美元的目标，AMD 每季度平均营收约为 220 亿美元，几乎是其 6 月季度预订的 115.4 亿美元的两倍。苏的供应推动必须缩小这一差距。
AMD 股价已经上涨
AMD 股票交易价格是未来 12 个月收益的 58 倍。相比之下，过去三年的平均值为 38 倍，今年夏天的峰值为 67 倍。
因此，我认为苏的言论是对预测的支持，而不是补充。华尔街已经对 2027 年的激增进行了建模，并且倍数已经为此付出了代价。现在影响股价走势的是 AMD 在台湾和韩国实际获得的供应量。
这也让 AMD 的供应商成为焦点。台积电 (TSM) 控制着 Su 正在追逐的先进晶圆产能，而美光 (MU) 则进入同样紧张的 HBM 市场。英伟达（NVDA）正在争夺同样的产能。
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