微软（纳斯达克股票代码：MSFT）今年迄今已上涨约 12%，投资者对该股能否继续增长感到紧张。该公司在人工智能数据中心上投入了大量资金，许多人希望有证据证明这些支出转化为销售额。肯·费舍尔 (Ken Fisher) 的费舍尔资产管理公司 (Fisher Asset Management) 是微软最大的对冲基金持有者之一，在第二季度增持了 3% 后，其所持股份价值约 99 亿美元，占其投资组合的 2.96%。微软在我们的 10 只最佳人工智能股票名单中排名第四。单击此处查看其他九个精选。
公牛队表示，数据已经证明了这一点。云部门 Azure 在最近一个季度增长了 43%，高于上一季度的 39%。客户想要的人工智能云计算能力超出了微软所能提供的能力，管理层表示，其增加的新能力几乎立即被使用。想知道 Azure 的增长能否弥补资本支出？请阅读我们对 Microsoft 如何平衡人工智能增长与资本支出风险的研究。已签约云工作的积压量较上年同期增长了 84%，因此未来几年的需求似乎已锁定。管理层预计 2027 财年收入将实现两位数增长，云计算增长将在全年加速，并且预计成本增长将远慢于收入增长。
老牌软件业务也表现强劲。 Office 和 Microsoft 365 席位增长 6%，消费者 Microsoft 365 收入增长 22%。新签约业务在一个季度前有所疲软，现已恢复增长。
熊箱
看空者担心人工智能支出的回报时间比投资者愿意等待的时间要长。该股大致与一年前的水平相同，而 Meta 的新人工智能模型比微软展示的任何产品都引起了更多的欢呼。看看哪只人工智能云股票能更好地将资本支出转化为利润，微软还是亚马逊。
软件业务也面临威胁。如果人工智能代理接管办公室工作，公司需要的员工席位就会减少，而今年的裁员可能会减少明年的订阅量。微软本身预计席位增长将随着时间的推移而放缓，而且此前签约业务一直参差不齐，因此最新的反弹可能不会持续。担心人工智能会蚕食微软的软件吗？请阅读我们之前的文章，看看该股是否可以反弹。
微软也依赖 OpenAI 作为投资者和客户，因此如果出现挫折，微软将会受到打击。对人工智能安全规则的呼声日益高涨可能会减缓大型人工智能实验室的发展速度，从而减少对微软计算能力的需求。这就是微软（纳斯达克股票代码：MSFT）投资者面临的风险。
估值
微软 (NASDAQ:MSFT) 的预期市盈率为 26.6，比其五年平均水平 30.5 低 13%，比行业中位数 23.8 高约 12%。股票成本低于平常，而业务增长速度高于平常，收入增长 18.4%，五年平均增长率为 14.2%，每股收益增长 20.0%，而五年平均增长率为 15.5%。想要更多人工智能创意吗？请参阅我们的 10 只最佳人工智能股票列表，以防它们爆炸。分析师预计，2027 财年每股收益将增长 14.4%，2028 财年将增长 19.8%，这使得 2028 财年的市盈率约为 22 倍。将市盈率与增长进行比较的远期 PEG 比率为 1.65，远低于 2.28 的五年平均水平，但高于该行业的 1.29。分析师不断提高他们的预期，微软在过去四个季度中每个季度的盈利都超出了预期。微软（纳斯达克股票代码：MSFT）看起来估值相当合理，与它自己的历史相比，稍微倾向于便宜。