目前还不可能确定人工智能 (AI) 军备竞赛的最终获胜者。我们正处于其中，无法预测长期影响会是什么。然而，我认为有一家公司最终可能成为人工智能军备竞赛的获胜者。
虽然有些人可能会提到像英伟达（NVDA +1.32%）或美光科技（MU -0.25%）这样的公司，但我认为这两家公司存在一些长期问题，导致它们无法被评为最终赢家。相反，我认为 Alphabet (GOOG -0.01%) (GOOGL -0.43%) 将夺得桂冠。
为什么不是英伟达或美光？
The real question is, what will define the ultimate winner? If it's purely based on stock performance from low to high, then Nvidia and Micron may have an argument. But if it's long-term, sustained performance, it becomes a bit difficult to defend these two.
英伟达是一家在人工智能领域占据主导地位的公司，生产 GPU 和各种产品来支持其计算生态系统。目前，这些设备的需求量极大，而 Nvidia 的构建速度无法满足 AI 超大规模企业的需求。最终，对其计算资源的需求不会那么高，这可能会挤压英伟达的价格和利润。虽然新的数据中心会不时出现，但它们无法跟上当前数据中心扩建的步伐。
美光科技的处境更加艰难。它生产内存芯片，但供应紧张。这导致存储芯片价格飙升，提振了美光的利润和收益。美光及其同行正在建设新的产能来解决这一短缺问题，但随着供应变得更加充足，这也可能对定价产生负面影响。这可能是美光未来几年面临的一个问题，这就是为什么它可能不是人工智能军备竞赛的最终赢家。
Alphabet 拥有坚如磐石的人工智能方法
相反，我认为 Alphabet 处于一个很好的位置。 Alphabet 在人工智能领域下了好几个赌注，有时它们还会相互竞争。一方面，Alphabet 正在开发自己的大型语言模型并将其集成到其产品系列中。这有可能有一天发展成为一个主要的业务组成部分，但目前仍有可能亏损。
另一方面，Alphabet 是主要的云计算主机，而谷歌云则从需要访问人工智能计算能力的客户那里赚了很多钱。 Anthropic 就是这些客户之一，它正在与这家公司争夺大型语言模型的霸主地位。无论 Alphabet 的内部模型表现如何，始终需要人工智能计算能力来运行工作负载。这将为 Alphabet 创建一个长期的经常性收入模型，因为客户必须为其计算使用付费。
Google Cloud 已经在以惊人的速度增长，收入以 82% 的速度增长。这远远快于其他云计算提供商，并表明 Google Cloud 是该领域的后起之秀。 Alphabet 还从云计算中赚了很多钱，该部门的营业利润率为 36%。
为了实现这一目标，Alphabet 必须投入巨资，将 2026 年资本支出指引提高至 1,950 亿至 2,050 亿美元。然而，随着 Google Cloud 以 82% 的速度增长，这些投资似乎得到了回报。
我认为 Alphabet 将成为人工智能军备竞赛的主要长期赢家之一。这个行业仍有大量的增长空间，我认为今天购买 Alphabet 对投资者来说很有意义。