高通公司（纳斯达克股票代码：QCOM）9月24日表示，已与苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）续签全球专利许可协议。新协议将于 2027 年 4 月 1 日生效，届时现有协议到期。

高通没有透露财务条款，也没有透露新协议的有效期。对于一家最赚钱的业务依赖于单一客户的公司来说，这一公告消除了关系结束的风险，尽管不是现在价值多少的问题。

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授权业务是高通真正赚钱的地方：

高通销售芯片并授权专利，两者相差甚远。销售芯片可以赚取制造利润。获得专利许可可以赚取他人产品的特许权使用费，而几乎无需支付任何费用。

该授权部门是高通获得如此估值的原因。它对并非自己生产的手机收取费用，而且苹果公司销售了大量手机。

两国关系并不总是那么舒服。两家公司在 2017 年和 2018 年就这些特许权使用费展开了一场旷日持久的法律斗争，最后达成了一项于 2019 年 4 月开始的为期六年的协议。苹果后来将该协议延长了两年，至 2027 年 3 月，这就是为什么新协议会在此时开始。这次续约延续了几乎被撕毁的安排。

它还可以在最糟糕的时刻购买确定性，从而避免没有确定性。苹果已经开始发货自己的调制解调器，不过本月的拆解仍然发现美国 iPhone 18 Pro Max 和整个 iPhone 17 系列中都使用了高通芯片。来自苹果的芯片收入正在消失，但速度比头条新闻所暗示的要慢。版税流是在这种转变中幸存下来的部分，而这正是这次更新所保护的。

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没有人透露苹果支付的费用是多少：

问题是遗漏了什么。高通没有给出任何财务条款和期限，这意味着投资者知道这种关系仍在继续，但不知道其基础是什么。

这两个细节就是整个故事。以较低的特​​许权使用费率续约与旧的续约结果截然不同，三年期协议与十年期协议不同。苹果有影响力，因为它正在逐个型号地更换高通的芯片，而且双方都知道结果如何。

公告发布当天，该股下跌1.51%，次日回升3.97%。

下面还有一个结构点。高通多年来一直在进军汽车、个人电脑和工业芯片领域，正是为了减少对一家手机制造商的依赖。这项协议值得欢迎，但它也证实了苹果仍有多少责任。

投资者被要求对续约充满信心。对于有这种溶剂的交易对手来说，这是合理的做法。这与知道安排的价值不同。

结论：

高通已经确保了其利润最高的合作关系的延续，而此时苹果已经停止购买其过去购买的大部分芯片。续约将于 2027 年 4 月生效，并取消了一直困扰许可业务的最后期限。然而，两家公司都没有透露费率或时长，苹果减少支付的战略原因并没有消失。新协议开始后，值得关注的数字是许可收入，因为这是条款最终可见的地方。

市场情绪：

根据 Insider Monkey 数据库，截至 2026 年第二季度末，高通公司（纳斯达克股票代码：QCOM）由 95 家对冲基金持有，股权总价值约为 40 亿美元。这一数字高于上一季度的 71 家对冲基金持有者，累计投资价值约为 21 亿美元。

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