截至 2025 年 11 月 10 日收盘时，持有价值 10,000 美元的戴尔科技 (DELL) 股票，到 2026 年 11 月 11 日，经过股息再投资后，其价值约为 26,460 美元，而标准普尔 500 指数的同等价值股票价值约为 11,280 美元。那一年，戴尔的数据中心业务、其销售的服务器和存储，尤其是为人工智能构建的服务器都成为焦点。那么戴尔在 2025 年 11 月之前已经告诉投资者什么了？
戴尔提前一年指出数据中心需求
在 2024 年 11 月 26 日的电话会议上，管理层表示，截至 2024 年 11 月 1 日的季度收入为 244 亿美元，增长了 10%，得益于基础设施解决方案集团（销售服务器和存储的部门）的强劲增长。管理层在同一次电话会议上表示，未来五个季度的产品线较上一季度增长了 50% 以上。
该管道花了很长时间才到达销售线。接下来的两个季度，戴尔的收入增长均有所放缓，截至2025年5月2日的季度下降至5.1%。随后，戴尔于2025年9月8日提交的截至2025年8月1日的季度的增长跃升至19.0%。2025年10月7日，戴尔将年收入增长的长期目标从3%至4%上调至7%至9%。
因此，这些迹象是公开的，但在一年的大部分时间里，它们只是对需求的承诺，而不是结果。戴尔股价在涨势开始之前就已经上涨：2025年5月12日至11月10日期间上涨了39.0%。
戴尔现在主要销售服务器和存储
戴尔销售额的较大变化发生在2025年11月10日之后。收入增长从截至2025年10月31日的季度的10.8%增至截至2026年1月30日的季度的39.5%。截至2026年7月31日的季度，收入已达到470亿美元。
在 2026 年 9 月 1 日的电话会议上，管理层表示，基础设施解决方案集团该季度的收入达到创纪录的 318 亿美元，增长 89%。这大约占戴尔销售额的三分之二。其中最大的部分是人工智能服务器，价值 164 亿美元。
这与截至 2025 年 1 月 31 日的 2025 财年不同。在那一年，销售 PC 的部门客户端解决方案集团的收入仍然高于服务器和存储部门，分别为 484 亿美元和 436 亿美元。
戴尔的服务器需求仍在增长吗？
尽管销售增长有所放缓，但戴尔的订单仍在增加。在 2026 年 9 月 1 日的电话会议上，管理层报告称，AI 订单积压金额达到创纪录的 950 亿美元，并表示其管道较上一季度持续增长。管理层还表示，该季度的需求超过了供应，就像上一季度一样，内存芯片是供应短缺的部件之一。
不过，截至 2026 年 7 月 31 日的季度收入增长从上一季度的 87.5% 放缓至 57.7%。管理层预计第三财季中期收入为 490 亿美元，同比增长约 80%，增速将快于上一季度。
该股已经回吐部分涨幅：2026年10月13日至11月11日期间下跌34.6%，而标准普尔500指数下跌2.3%。与运行前出现的相同迹象，即不断增长的管道，在其最新的电话会议中仍然存在。戴尔预计将于 2026 年 11 月发布报告。届时值得关注的数据是对照该指南的收入。
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