尽管第二季度业绩强劲，但 Alphabet (GOOGL +0.58%) (GOOG +0.21%) 股价在公布业绩后下跌。该公司上调了资本支出（capex）预测，继续向人工智能基础设施投入资金。尽管较今年早些时候的高点下跌了 20% 以上，但该股去年仍上涨了 65%。
让我们深入了解该公司第二季度的业绩和前景，以及为什么我认为这是购买该股票的绝佳机会。
云收入激增
Alphabet 的云计算部门 Google Cloud 在第二季度再次脱颖而出。该部门的收入继续加速增长，飙升 82% 至 248 亿美元。相比之下，2025 年第一季度增长 63%，第四季度增长 48%，2025 年第三季度增长 34%，去年第二季度增长 32%。不过，也许更令人印象深刻的是该部门所看到的运营杠杆。
谷歌云的营业收入从一年前的28亿美元飙升至88亿美元，增长了三倍多。与此同时，其云积压订单从第一季度末的 4620 亿美元增加到 5180 亿美元。这包括云协议和张量处理单元（TPU）的订单。
不过，股票被抛售的原因是 Alphabet 再次增加了资本支出预算。由于容量仍然有限，该公司今年计划在人工智能数据中心基础设施上支出 1950 亿美元至 2050 亿美元，高于之前预测的 1800 亿美元至 1900 亿美元。其最初的 2026 年资本支出指导为 1750 亿至 1850 亿美元。该公司还表示，明年在人工智能基础设施上的支出将大幅增加。
与此同时，Alphabet 的核心谷歌搜索业务收入增长 17%，达到 633 亿美元。 Gemini 与其广告平台的整合有助于提高广告质量和相关性。与此同时，人工智能驱动的功能正在帮助推动更多的搜索使用。其独立的 Gemini 应用程序现在也拥有超过 9.5 亿月度用户。
YouTube 继续表现良好，广告收入增长 13% 至 99 亿美元。与此同时，订阅（包括 YouTube、其 Gemini 应用程序、云存储和音乐）和设备收入增长了 15%，达到 129 亿美元。谷歌网络收入仍然是一个弱点，收入下降了近 1%。
总体而言，Alphabet 的季度总收入增长了 24%，达到 1,198 亿美元，高于 LSEG 编制的 1,169 亿美元的共识。每股收益 (EPS) 从 2.31 美元飙升至 9.11 美元，其中包括其持有的 Space Exploration Technologies 股票的大幅收益。
为什么 Alphabet 股票值得买入
虽然市场因其资本支出计划而惩罚了 Alphabet，但该公司清楚地表明其投资正在获得丰厚的回报。不仅谷歌云收入大幅增长，其部门运营利润率也大幅提高。与此同时，其人工智能投资也有助于推动其谷歌搜索业务的强劲增长。
考虑到该公司目前 TPU 的成本优势，正确的举措是发挥其优势并在人工智能基础设施上积极投入。无论股票如何反应，这都是明智的决定。
该股目前的预期市盈率 (P/E) 约为 2026 年分析师预测的 22 倍。对于一家最全面的人工智能公司来说，这是一个颇具吸引力的估值，特别是考虑到该公司对 SpaceX 和 Anthropic 进行了大量投资。
Alphabet 仍然处于有利地位，其增长前景看起来很光明。虽然由于想要改进其代理编码功能，其 Gemini Pro 3.5 模型面临一些延迟，但它拥有在该领域迎头赶上的资源。与此同时，它最擅长的是创造在消费者领域运作良好的模式，鉴于其分销和广告网络的优势，它比任何其他公司都能更好地实现盈利。
在这次下跌中，我会购买 Alphabet 股票。