雅虎财经执行编辑布莱恩·索齐 (Brian Sozzi) 谈论开始交易日时最重要的故事。从 SpaceX (SPCX) 开始，关注一项大规模的手机信号塔交易，苹果 (AAPL) 紧随英伟达 (NVDA) 成为市值榜首，而投资者则翘首以盼 Anthropic (ANTH.PVT) 的 IPO。
随后，Sozzi 与曼哈顿风险投资合伙人 (Manhattan Venture Partners) 管理合伙人贾里德·卡梅尔 (Jared Carmel) 坐下来讨论 Anthropic ( ANTH.PVT ) 的 S-1 申请和预期内容，以及与 SpaceX ( SPCX ) 自己的 IPO 相比如何，预期内容以及与 SpaceX ( SPCX ) IPO 相比如何。
已经一周了。已经是星期四了，我的薯条将以一杯冰镇吉尼斯黑啤酒开始，因为坦率地说，#1，这是我应得的。第二，我认为你让我看到我喝这种饮料是值得的。第三，对于科技股来说，昨天是一个疯狂的早晨和疯狂的下午，这引起了我的注意。因为我认为你仍然拥有科技，科技行业与我们在市场上看到的情况如此脱节，而通常情况就是如此。但我们在 Oracle Park 举办了 Cloud Flare 年度开发者大会。我们在那里找到了烟鬼乐队。 DJ Tiesto 有机会。你在呃可以采访过，这非常令人兴奋，但他们在那里聚会，你的投资组合正在被炸毁。我不能说看到科技公司这样做我感到非常惊讶。伙计们，用另一辆卡车撞我。呃，团队在这里兴奋起来，因为这很合适。当每个人都在聚会时。这就是科技股正在发生的情况。看看标准普尔 500 指数、科技板块 4、PE 倍数的重大调整。它曾经在这里，曾经在这里，曾经在这里，现在它就在这儿了。所以出去参加派对吧？谁，呃，除了那些不赚钱的人之外，每个人都赚钱。好的，
就像我说的，我必须喝一口这瓶啤酒，因为这对我来说是一个漫长的夜晚。把你现在在市场上看到的称为一场完美风暴，那瓶啤酒是苦涩的。呃，这是一系列大浪在某个时刻相遇，导致一艘船沉没，或者在这种情况下，你的投资组合中充满了科技股。这是周四万圣节前科技大屠杀之后市场的氛围。气氛糟透了。市场上的每一个主要故事都被视为负面的，只会助长我所看到的赤裸裸的袭击。特斯拉本周削减 50 亿美元的资本支出被视为对人工智能需求的控诉，不管特斯拉是否是一家出售云服务的超大规模企业，就像什么？市场认为它是一家出售云服务的超大规模企业，削减资本支出并不是一件好事。不知何故，特斯拉削减资本支出标志着微软、谷歌和亚马逊下周公布财报时将削减资本支出。我听说情况不会如此，但市场就是这样。 Meta 新发行的普通股被认为只是 Meta 为支持其人工智能建设而需要筹集的资金的九牛一毛。其余现金可能来自紧张的债务市场
利率。其他大型科技公司也是如此。我正在看着你，甲骨文。油价已飙升至每桶 114 美元以上。这是我今天早上起床时看到的标题。我当时想，天哪，你在开玩笑吗？成本高昂。建设数据中心，让保持经济蓬勃发展变得更具挑战性，同时也让美联储在年底再次加息。玩。最后但并非最不重要的一点是，英伟达（Nvidia）、闪迪（Sandisk）和美光（Micron）等市场倾向的股票在过去几个交易日中确实出现了崩溃。所有这一切正在加剧市场的更多恐惧。已经过去一周了，是需要结束的一周了，我需要它现在就结束，因为已经发生了很多。我们会继续下去。我要看看演出结束时我是否能喝完这瓶啤酒。呃，我想开始一点点，振作起来，强迫自己在技术上休息一下，并锁定 SpaceX，因为我刚刚提到我的一天开始于。看到油价为每桶 114 美元，这不太好，但它也是从看到新闻、报道的新闻开始的，我认为是彭博社说 SpaceX 正在考虑一笔 80,000 个手机信号塔的交易。两周前我刚刚在这里对特斯拉进行了分析，我的意思是 SpaceX 购买宽带或服务频谱，有可能与电信公司展开重大竞争。我回来告诉你他们可能会购买 80,000 个手机信号塔。我的意思是，这将是 SpaceX 的重大举措，我认为这比他们出去购买 Spectrum 更大。这是第二阶段。现在我最喜欢的是星光黑
笼罩在电信股上的乌云不会很快消失。为了对此进行分析，我必须打开 Alpha Space。感谢后面的 Y 团队为我解决了这个问题。我想指出两件事，因为现在这些电信运营商上空飘扬着黑旗，或者悬挂着黑旗，或者乌云笼罩着这些电信运营商，比如 Verizon、AT&T、T-Mobile，我并不是特别挑出任何人，但我只想关注 AT&T。我想请您注意 Alpha Space 的两件事。 AT&T的股息收益率约为4.5%。上次我查了一下，是实时更新的，大约4.6%。随着股票下跌，电信行业就像 AT&T 一样，股息收益率上升，使它们更具吸引力的潜在投资，但如果你有埃隆·马斯克(Elon Musk)有潜力去那里创建手机网络，情况就不一定了。第二，电信股笼罩着阴云，看看像 AT&T 这样的公司的市盈率，市盈率为 8.8 倍。更广泛的股票市场，即标准普尔 500 指数，目前的交易价格约为 2021 倍。我刚刚给你看了那边板上的图表。标准普尔 500 科技板块的市盈率为 19 倍。您在 8 点时间进行 AT&T 交易。你
有 T-Mobile。 Verizon 的交易价格低于其历史估值倍数，并不是因为它们表现不佳。这是因为像 SpaceX 这样的公司基本上是从美国铁塔和其他潜在品牌购买手机信号塔。现在这可能不会发生。我确实认为这会发生。我认为埃隆想控制自己的命运和宽带。他不想担心 AT&T、T-移动方面，Verizon 限制了他各种业务的供电。所以我认为他想拥有自己的网络，这正在变得非常现实，我认为电信公司需要比他们在这个特定时刻更认真地对待它。故事 2，苹果公司，今天早上你听到早间团队谈论了这个问题。我必须戒掉这瓶啤酒。我们必须恢复活力。这些啤酒只会让我入睡。苹果可能会超过英伟达的市值。哇。我想那是2年前的事了。我记得坐在雅虎金融总部的办公桌前，记得英伟达取代苹果成为世界上最有价值的公司。现在他们已经改变了立场，我相信从那时起有一两次，但总的来说，它已经变得非常舒服。Nvidia是世界上最有价值的公司。他们正在推动人工智能的繁荣。他们是人工智能芯片的宠儿。嗯，你猜怎么着？过去一个月，英伟达的股价一直表现不佳。只是表现不佳，下跌了约7.5%。苹果股价上涨约3%。发生这种情况有几个原因。我给了你 31，人工智能行业已经变得冷漠，而 Nvidia 是人工智能之王。这周我们已经看到了
人工智能行业受到质疑。无论是像Coreweave、Nebius这样的公司，他们都受到质疑，甚至包括Nvidia。就连黄仁勋也一直在外面与人们交谈，说看涨的话，而该股仍然面临压力。第二，苹果并没有真正被视为人工智能公司。一年前，这还不算太好。但现在苹果只销售硬件设备，比如折叠起来看起来像三明治的二重奏。也就是说，被视为一件好事，成为一名硬件玩家是一件好事，尽管我真的希望从 Siri 身上看到更多。我需要 Siri 来利用 AI 做更多事情。应该是我的私人生活助理。我们会将其离线。第三，苹果公司推出了这个节日的必备礼物。你已经看到了一些台词。去那里X。事实上，去雅虎财经。我们一直在报道这对二人组的发布，做得很好。感谢我们的技术编辑丹·哈雷 (Dan Halley) 在这方面所做的出色工作。这对搭档的台词在世界各地都非常强大。我认为，这些评论非常糟糕，但这些人仍然会从苹果购买 2000 美元以上的手机，这对他们的销售有好处，对他们的
利润。一旦他们获得更多的库存、更多的出货量，我们相信人们会在这个假期尝试回到苹果商店并获得优惠。这就是为什么你会看到苹果在市值方面开始在英伟达之间转移。我告诉过你，我告诉过你这是忙碌的一天。我告诉过你这是忙碌的一天。然后在所有这些东西的背景下，伙计们，我们可能会今天，人类呃招股说明书下跌了。呃，你知道，基于，呃，你知道，一位熟悉此事的消息人士告诉我，呃，该公司实际上正处于安静期。呃，所以你现在不会从人类高管的角度听到太多的消息。我确实认为这款 S1 可能会在今天晚些时候上市。这只是我的预感，只是我的直觉，呃，但即使没有，也可能会在接下来的几周内出现，然后公司可能会在 11 月中旬上市，呃，也许，呃，11 月下旬在那个时间范围内。但它即将到来，将会有很多投资者通过早期投资人类学来赚大钱。其中之一，是我很熟悉的一个人，对这个项目并不陌生，他就是马克·贝尼奥夫（Mark Benioff），可以说是早期投资者。呃，他当然是Salesforce的联合创始人兼首席执行官。早期投资者和人类可以从这次 IPO 中赚取数百亿美元。你看看，呃，甚至阿什顿·库彻（Ashton Kutcher），他的风险投资公司，早期投资者人类（Early Investor Anthropic）。这里面有很多大牌人物，我的要点是。这就是。我很好奇，想看看这些，呃，这些收益有多少
人为投资，明年初如何发挥作用。这些投资如何，理论上如何收益，取决于 IPO 的结果，可能是明年初的故事。早期的人类投资者持有人类的这些股份是出于长期信念吗？我们已经在 SpaceX 身上看到了这一点。我们还没有看到。我认为 SpaceX 的销售猖獗。信徒就是信徒。他们相信埃隆。他们相信 SpaceX。我想看看达里奥·阿马德（Dario Amade）甚至他的妹妹丹妮拉·阿玛伊（Daniella Amaie）是否也有同样的信心。呃，如果没有的话，明年上半年的情况可能会很糟糕。你会看到所有这些早期投资者都抛售了他们的股票，也许会在人工智能首次公开募股之前筹集资金，无论是什么。呃，从理论上讲，你希望看到那些早期投资者在首次公开募股后坚持几个月甚至几年。以下是一些即将获胜的早期名字。你有标志性的 GIC 红杉资本。长期风险投资家 Menlo Ventures，与红杉资本的交易相同。 Spark Capital投资了7500万美元。这些人可能迫不及待地想要进行这次人为的首次公开募股。再说一次，我认为你很快就会得到 S1，甚至更晚一些
今天。这些东西通常会在周五市场收盘后下跌。那支球队是什么？苹果，我编不出这些东西。苹果刚刚超越英伟达，成为全球最大、呃、最有价值的公司。就这样吧。苹果走出大门。许多投资者都从中获利。我有点难过。我的意思是，天哪，我很欣赏我的团队这么喊。我有点难过。我已经习惯了Nvidia 夺得了桂冠，但是，呃，好吧，苹果，你已经赢得了它。你给我带来了一部中间有一个小铰链的可折叠手机，它看起来不像有铰链，所以我对它很满意。苹果，呃，安息吧，现在 Nvidia。好吧，我想继续关注所有关于人择的事情，因为呃，这是一个非常，呃，就像我刚刚在谈论一个有趣的时刻，对于科技来说是一个非常重要的时刻，如果不是每个人都在关注这个的市场，那么人择可能会发生什么。我想引进曼哈顿创投合伙人、联合创始人兼管理合伙人贾里德·卡梅尔（Jared Carmel）。贾里德，很高兴见到你。这是呃。我们什么时候能拿到这款人择 S1？
我得告诉你这是多么疯狂的一周。我的意思是，钉牢了。我应该和你一起喝啤酒而不是喝啤酒
你有一个，来吧，加入我。我们走吧。
呃，太早了，我一会儿就得跳上飞机了。嗯，听着，我只是想现在我们可能生活在有史以来最狂野的时代，对吧？我的意思是，你知道，你知道，24 年后，你让 SpaceX 退出了。呃，明年真的会是收据，对吧？十年来，SpaceX、anthropic、XAI 的早期投资者，你知道，他们一直在坐拥风险投资史上最大的账面收益。现在市场正在被压垮。现在你知道了。SpaceX 的锁定期将在二月份的某个时候结束。 Anthropic 将上市，这些游戏将变成真正的现金。嗯，我认为这个 DPI 将会以一种我们以前从未见过的方式攻击账户。现在，我不认为 Anthropic 会放慢或停止他们的进程。我认为它们太深了，而且我不认为，嗯，我们今天看到的人工智能市场真的会影响到哪里。呃，对不起，无论他们是否放弃 S1，无论是今天市场之后还是下周的某个时候，我确实认为它迫在眉睫。
让我稍微深入一下你的大脑，贾里德。因此，当 S1 最终发布时，无论是今天、下周，无论何时，您将从这家公司寻找的最重要的东西是什么？你想看什么？因为看，过去一个月我们发现了很多泄密事件，我看，我以前从未见过这种情况，但你要寻找什么？
所以，我认为，首先，我认为这需要得到适当的重视，对吗？我认为过去几年我们在 IPO 市场看到的最大问题是估值越位，需要对其进行估值才能出售。 IPO买家，无论是机构散户，他们似乎都会跳来跳去，尤其是当他们没有得到他们需要的流行时，我完全理解为什么像Anthropic这样的公司不会，想要公平地评估自己，而不是被低估，但现实是你需要长期拥有股东。我认为我们需要看到的是他们业务的企业部分仍然具有粘性，对吧？因为，你知道，企业很难发展。一旦你进去了，这非常重要。所以，看，我认为现在，嗯，该公司以我们以前从未见过的方式泄露了信息。好吧，我不应该说公司，有人以我们以前从未见过的方式泄露信息，所以很多信息现在都在公共领域。嗯，如果是的话，我认为这家公司即将起飞，这不是双关语。
Anthropic 的 2 万亿美元估值是否与您认为该公司的估值水平相符？
我认为应该在哪里估值或者在IPO时应该在哪里估值？我认为这是我心中的两个不同的问题，对吗？所以很难给出一个数字，嗯，但我不认为 2 万亿是疯狂的。一年前这家公司的收入只有几十亿，而今天它的收入已经有数百亿了，对吗？市场不是为聊天机器人定价，而是为每个企业的运营方式定价基础设施层，对吧？如果 S1.在计算以正确的方式移动后显示边距。 2万亿开始看起来像是开盘价，而不是上限。但同样，我希望看到这个价格出售。所以我们的内部目标是让它的定价在 1.3 到 1.5 之间。
OpenAI团队今年不上市是否是战略失误？
嗯，我想答案是肯定的。我认为现在你有了一个公开的公司，所以如果进展不顺利，我想你最终会看到 OpenAI 未来筹集资金会变得更加困难，特别是考虑到他们目前的估值。然后，你知道，游戏化冒险是非常真实的。突然之间，这将成为这样的时刻之一，就像你命名你的评估，我们命名我们的结构。嗯，一旦发生这种情况，嗯，你知道，谁知道它会是什么样子。但我同意。我认为顺风非常重要。我认为他们不应该进行私人融资，而应该在大约同一时间上市。想想优步
来福车。怎么样，有多大的余地。人择要产生多年的损失吗？你知道，我想回到亚马逊的早期，市场给了它一些怀疑的好处。人择会得到同样的怀疑吗？
听着，呃，你知道，我们现在正处于这样的时刻，我认为人工智能颠覆还处于早期阶段，对吧？只是他们的估值高，这是唯一的区别。也许这是因为整个潜在市场，也许是因为美元疲软。如果你愿意的话，我们可以在现实生活中喝啤酒时争论这一点，但现实情况是什么呢？卖了，卖了，完成了。所以，嗯，我们今天的现实情况可能是，一个，一个过于简单的情况是。你知道，我们需要从这家公司看到的是，我们需要看到，你知道，他们的业务持续增长。我认为目前市场上最不为人所知的是开放重量模型所发生的情况。嗯，我想，你知道，代币支出有点翻转，嗯，你知道，几周前，我认为所有美元的 80％。那些花在代币上的是基础模型，现在它翻转到开放权重。所以问题是，你做什么？用同样的亚马逊例子，在某些时候，如果你是人类，你会说，嘿，我要摆脱，你知道，实体书并转向数字化，对吗？所以，嗯，这是
显然亚马逊做了什么。所以我认为这是这样的时刻之一，我，我绝对，我不认为这是我们今天必须处理的问题，但在接下来的 24 个月左右的时间里，我认为我们必须完全了解这个市场的走向与目前的情况。呃，
你可以比我更好地谈论这一点。我相信你是 SpaceX 的早期投资者或者已经投资了太空。如果你知道的话，我，我仍然感觉到人们是所有事物的忠实信徒。 SpaceX，埃隆·马斯克的忠实信徒，如果有几个季度不太好，那也没关系。你知道，你会把达里奥和埃隆·马斯克放在同一水平上吗？他会得到埃隆同样的爱吗？
你知道埃隆就是其中之一。我认为达里奥创建了一家了不起的企业。毫无疑问。但你知道，就埃隆的形象而言，相比之下他是一位摇滚明星。因此他获得了很大的回旋余地。嗯，我认为这次 2 万亿美元的 IPO 定价，或者潜在的 2 万亿美元定价将是 4%。嗯，现在他们必须确保他们经营良好的业务。听着，我认为目前有两件事。我认为公司都接受过良好的培训，以确保他们在首次公开募股后能收到好消息。所以我确实认为接下来的几个季度应该是他们业务的良好推动力。
当超大规模企业下周发布报告时，您对他们有何期望？呃，这个，我认为市场似乎忘记了特斯拉并不是一家超大规模企业，而且它已经被他们的 CapE 削减吓坏了。您认为资本支出是否会进一步削减？市场对此有何解读？
你知道，这是一个好问题。我，我不是超大规模的投资者，从来都不是。我们放弃了其中的大部分，我一直在责怪自己，因为估值不断走高，无论是私下还是公开一段时间。嗯，你知道，我确实认为，嗯，今天，你知道，如果你谈论的是 SpaceX、特斯拉等。我的意思是，它有点像一个整体运作。我认为计算是他们业务的很大一部分，对吧？当他们将 Colossus 并入 SpaceX 时，他们带来了它，现在如果这个 1 + 1 等于 11 与 Tesla 的关系，它可能会成为故事中更重要的部分。至于其他超尺度，很难评论，因为我真的没有涵盖。
您对 SpaceX 潜在的 SpaceX Tesla 合并感到兴奋吗？
听着，我的意思是，埃隆已经赢得了我们所说的三冠王的两站冠军，X 进入 XAI，然后 XAI 进入 SpaceX，我认为特斯拉是第三名。在我看来，这些公司只是还没有提交文件，对吗？它们是一种自然的经典 1 + 1 等于 11。嗯，我认为这里最简单的理解是这是大脑和身体的情况，但同样，我认为真正的故事是计算和功率。正如我所建议的，当 XAI 并入 SpaceX 时，它也带来了 Colossus，而 SpaceX 现在正在向世界上最大的人工智能实验室出租计算机。 Grok 在上面运行。擎天柱需要它，而 StarMind 就是将其送入轨道的赌注。现在，如果你更进一步，Grok 可以成为，嗯，马斯克构建的所有东西的完整操作系统，对吗？驱动它们的汽车、工厂车间的机器人、前往火星的宇宙飞船，X 可能是神经系统，以其他人无法做到的方式提供实时数据，而 Starlit 在几毫秒内将其传送到世界各地。在我看来，那就有力量，对吗？这就是人们有点忘记的部分。所以我看到的是，你知道，这就是
quintessential example of why two companies belong together under a conglomerate.数据中心部分，对吧，你建议的，看，我们正在谈论可能在某个时候将数据中心带到太空，对吧？ So.I think that right now the market for the next several years, especially as we build, I think 3 things are going to happen simultaneously. We are going to see a giant push into energy, which is pretty clear. The second one is I think semiconductors are going to have to get more efficient in order to manage. And third is, you know, sort of the science experiment of trying to send everything into space. So I think long term, I think the hyperscales, I think short term the hyperscales will be just fine. I think long term we're going to see some issues.
考虑到你刚刚提出的筹集数百亿美元的资金，你对 SpaceX 感到满意吗？这是否已经纳入你的计划，因为他们必须这样做才能推动增长？
You have to do it to fuel the growth. I mean, you just nailed it. There's not much more to say about it than that. I think that right now, SpaceX is a much bigger business than people actually recognize in everything that they're doing.嗯，你知道，他们正在创造一种以前从未存在过的全新经济，所以我认为。你知道，今天也许这是有史以来最大的科学实验之一，但现在我认为埃隆溢价以及实现这一目标所需的条件至关重要。 So the capital, I think is super important.
杰拉尔德，让我们保持联系。我嫉妒你的德罗宁，我希望你这个周末能喝到那瓶啤酒。
好吧，伙计，追得很好。谢谢。嘿
布莱恩.好吧，换个角度，美国运通今天在其收益报告中做出了很多正确的说明。比林斯很强大。客户获取强劲，盈利超出预期，公司上调了全年预期。我继续从美国运通看到的是一个受益于更高收入、更高收入的企业。客户群，是一群在股票投资组合中获得收益并正在努力工作以确保获得年终奖金的人。但美国运通客户的情况并不代表每个美国家庭。事实上，远非如此，许多人都在与更高的生活成本作斗争。这是我本周在各个高级管理层中听到的关于这方面的内容
聊天。那些相对富裕的人，他们感觉很棒。他们继续在俱乐部和网上购买更大包装的产品，以寻找价值。他们热爱创新，喜欢在美容领域、健康领域或医疗保健领域犒赏自己。因此，一瓶 30 美元的洗发水对他们来说是可以接受的，而且他们喜欢犒赏自己。另一方面，消费者的现金更加紧张。我们需要为该消费者提供适当的现金支出和适当的价格点，以便他们能够买得起他们想要购买的产品。
62%的人靠工资过活，我不认为这是因为收入，这只是因为缺乏策略和信息，不幸的是他们在年轻时没有得到这些。 39% 的美国人认为，如果他们能拿到薪水，那对他们来说财务状况就会更好。
从我令人惊叹的发际线可以看出，我在优质洗发水上花了很多钱，通常来自宝洁。好吧，人工智能资本支出的削减对世界各地的市场造成了伤害，或者说这本来就是人工智能资本支出的削减？特斯拉本周表示，将把 2026 年资本支出指导削减 50 亿美元至 200 亿美元。还是很多。就在三个月前，该公司还大幅调涨了 50 亿美元至 250 亿美元。这次快速紧缩引发了本已紧张的科技股市场的担忧，特斯拉的 CPX 削减标志着人工智能需求放缓。事实是，特斯拉并不是一家超大规模企业。特斯拉没有可出售的云服务，也没有可以放弃的合同容量。来吧。这次裁员与制造乐观的人形机器人所面临的挑战更密切相关，而不是首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)对人工智能不那么乐观的看法。如果您正在寻找市场变得多么紧张的迹象，朋友们，这就是这里。我认为当微软、亚马逊和谷歌下周公布财报时，他们会这么做的。Meta 本周所做的是收紧他们的 CE 支出计划，这与削减支出计划有很大不同。他们还可能表示需要筹集数十亿美元的更多资金来支持他们的人工智能建设。这里积极的一面是
市场知道这个消息的到来要感谢 Meta，而不是特斯拉。保持释放。