“七强”股票是世界上最有影响力、最成功的公司之一，但今年到目前为止，这群股票的表现并不乐观。截至 7 月 29 日收盘，仅有两家跑赢标普 500 指数的公司是苹果公司和 Alphabet，分别上涨 24.8% 和 6.8%，而标普 500 指数上涨 6.7%。

今年下跌的部分原因是投资者在更利基的行业（如存储硬件）中寻找价值，部分原因是投资者因担心大型科技股估值过高而在其他行业寻找价值。

无论哪种情况，如果我现在必须选择一只股票来买入，那我会选择微软（MSFT + 5.11％），但与此同时，特斯拉（TSLA + 3.83％）是我目前正在回避的股票。原因如下。

永远存在的主食

截至 7 月 29 日收盘，微软股价今年迄今已下跌 17.4%。然而，在公布 2026 财年第四季度（Q4）业绩后，该股在盘后交易中飙升 9.5%。原因主要在于微软的人工智能投资显示出回报的迹象。

微软因其支出而受到了很大的批评，但它已经取得了进展。其云平台Azure收入首次突破1000亿美元，微软云总收入同比增长27%至2140亿美元，Microsoft 365 Copilot（微软的AI助手）付费席位较上一季度翻倍至3000万。

纳斯达克股票代码：微软金融时报

即使微软的股票经历了一段艰难的时期，我也不会事后猜测它是否会反弹，因为该公司对全球商业世界来说太重要了。它是一家大型企业对企业公司，拥有数百万家企业依赖各种软件和硬件进行日常运营。

无论如何，这并不能让公司或股票立于不败之地，但它是一条很少有人能比拟的竞争护城河。随着该公司继续投资云计算和人工智能基础设施，它应该会继续保持在该行业的地位。

微软尚未完全摆脱其高资本支出 (capex) 计划的困扰，但人工智能方面的一些进展足以为其争取更多时间与投资者合作。由于该股的市盈率约为 23.7 倍（七巨头中第三便宜），其上行空间远远大于潜在下行空间。

YCharts 提供的 TSLA 市盈率数据

红旗值这个价吗？

我将从有关特斯拉的好消息开始。第二季度，其收入同比增长 26% 至 282 亿美元，并创下公司车辆交付记录，交付量同比增长 25% 至 480,216 辆。这是值得称赞的，但问题是特斯拉是如何做到这一点的。

特斯拉本质上是用利润换取销量。营业收入（核心业务利润）同比下降57%；其营业利润率为 1.4%；其自由现金流变为负值，为-10.9亿美元。

纳斯达克：特斯拉

利润和自由现金流的下降并不理想，但这并不是世界末日。主要问题是当你将其与特斯拉的资本支出结合起来时。公平地说，特斯拉第二季度的资本支出为 57.9 亿美元，与微软的 430 亿美元相比还相差甚远，但比去年第二季度增加了 142%。预计 2026 年资本支出约为 250 亿美元。

如果特斯拉为其非汽车销售部门制定更清晰的路线图，那么支出本身就更容易证明其合理性。它的两个长期增长项目——机器人出租车和人形机器人——可能需要很多年才能投入商业使用，甚至还需要很多年才能为特斯拉的盈利做出有价值的贡献。

特斯拉的汽车业务不足以证明其估值合理。投资者因其雄心勃勃的计划而买入该公司，但在某些时候，必须有足够的切实进展。对于市盈率 277 倍的股票来说尤其如此。价格昂贵，然后就是这样。

在我放心购买该股票之前，还有很多灰色区域需要清理。