股市并不是经济，英伟达的股价无法帮助你的侄子找到工作，也无法攒下首付，也无法在 Chipotle 买双份肉和鳄梨酱。

与工人阶级的日常生活存在一定程度的抽象和距离，这会让股市观察显得异国情调。但近年来股票持有量的巨大增长改变了美国财富的构成和定义，产生了更大的影响。

在某种程度上，股市实际上越来越接近于定义经济和消费，这一点在我们这个时代才成为现实。

这是 BCA Research 首席美国投资策略师 Doug Peta 周一发表的一份报告中的关键论点之一。

“股市不是经济，但它正在以前所未有的方式影响经济，”他写道。善待动物组织观察到，年中家庭净资产是可支配收入的八倍多，创下该指标的历史新高。几十年来，华尔街创造了巨大的复利回报，使股票和共同基金在家庭财富中所占的比例越来越大。

善待动物组织发现，家庭股权价值几乎是其税后年收入的三倍。这意味着标准普尔 500 指数在一年内上涨 10%，从而提高了家庭的支出能力，相当于上涨了 28%。

因此，佩塔写道，股市走势可能会影响消费和整体经济活动。他表示，加上房价大幅升值，投资组合的激增大大增强了消费者的火力，远远超过之前的任何周期。

这有助于解释多年来美国消费者坚韧不拔的故事。那些经历了新冠疫情、后果和持续高通胀时期的人们。股票在家庭净资产中所占的比例较高，这意味着消费对股市走势更加敏感。在经济繁荣时期，股市上涨可以压倒其他拖累经济的因素。

佩塔写道：“更高的敏感性有利于当前周期的经济活动，因为股票财富的增加使家庭能够花更多的薪水。”

但这种敏感性是双向的。

如果华尔街的风向对美国消费者有更大的影响力——因为股票持有量越来越多地决定了美国的财富——那就意味着下一次熊市的影响力将会放大。

因为人们不会感到富有并通过它进行消费，而是会感到脆弱并退缩。

从这个非常现实的意义上来说，股市和经济将一起下沉。

Hamza Shaban 是雅虎财经的记者，报道市场和经济。在 X @hshaban 上关注哈姆扎。

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