On Holding ( ONON -0.64% ) 运动鞋正在获得运动员和日常跑腿的成年人的真正关注和吸引力。该公司一直是这十年来增长最快的品牌之一，但今年该公司股价下跌了约 23%。问题似乎是有意放缓，正在考验投资者的耐心。

八月份，第二季度销售额低于华尔街预期后，股价急剧下跌。由于批发放缓令投资者神经紧张，该股经历了历史上最大的单日跌幅。

这都是 On 计划的一部分

然而，这种放缓是有意为之，因为 On 正在限制向零售商的发货，以促进全价销售，并为来年的新产品腾出空间。该业务的基本面看起来也很强劲。

在最新的季度报告中，On 的直接面向消费者的销售额同比增长 34.3%，毛利率扩大至 65.4%。服装净销售额增长 56.2%。管理层预计，按固定汇率计算，2026 年销售额将在 20% 左右增长。虽然这比之前的指导略有下调，但随着公司扩展到足球和高尔夫等其他运动领域，这仍然是一个健康的轨迹。该公司的目标是通过此次扩张实现 70 亿美元的销售额，这是一个雄心勃勃的目标。

ONON - 等待

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 22 日美国东部时间下午 4:00

这家鞋类和运动服装公司最近还授权进行 10 亿美元的股票回购。 On的市盈率约为21倍，市盈率远低于1，为0.49。这表明该股定价合理，目前实际上低于分析师一致的目标价 43.55 美元。

我认为 On Holding 本身并没有什么问题，但投资者应该保持耐心，因为该公司正在经历经济放缓并进入 2027 年。该业务的增长可能会有所放缓，但 On 的财务基础稳固。