有些公司并不保守自己的野心。他们大摇大摆地进入股市，并通过引人注目的首次公开募股和巨大的承诺吸引了大量的关注（看看你，特斯拉）。
但一些非常成功的股票却是沉睡的热门股票：它们静静地坐在市场上，什么也不做，直到有一天，砰！他们的股票像火箭一样起飞，每个人都想知道他们怎么没有预见到它的到来。
这就是 2025 年底内存芯片制造商美光科技 ( MU -6.26% ) 发生的情况：其股价多年来一直低迷，直到全球内存短缺和人工智能数据中心繁荣使股价飙升。 2025年6月25日至2026年6月25日期间，这家芯片制造商的股价上涨了850%以上。
如果您足够幸运，在 2025 年的那一天向美光投资了 10,000 美元，那么一年后您将获得 95,370 美元。即使在今天，当股价从高点下跌 25% 后，您仍然拥有 70,970 美元。也许不足以为完全退休提供资金，但已经是一大笔改变了。
那么，现在呢？今天购买 10,000 美元的美光股票能让你受益终生吗？
强劲的盈利与市场的不安
具有讽刺意味的是，尽管美光科技的股价自 2025 年 6 月以来已实现天文数字增长，但其市盈率（即股价与利润的比较）实际上却下降了。 2025 年 6 月，股价市盈率约为 22 倍。 2026 年 6 月，在其巅峰时期，其市盈率约为 27 倍。如今，其市盈率约为 12 倍。
为什么一家非常成功的公司在 16 个月内收入增长了 256%，每股收益增长了 879%，其估值却比以前更低？
简单的答案是，市场预计好时光不会持续下去，原因有两个。
MU - 美光科技
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 22 日美国东部时间下午 4:00
为什么市场看不起美光
第一个原因是，内存芯片股以前也发生过这种情况，而且结局并不好。 2020 年至 2021 年，在大流行技术购买激增期间，动态 RAM (DRAM) 内存的价格飙升。在扩大产能以满足需求后，内存生产商最终出现供应过剩，价格在 2023 年暴跌。
这一次，美光试图通过与客户签署多年供应协议来锁定价格下限，从而使其能够安全地扩大产能，从而保护自己免受此类价格暴跌的影响。这是明智之举，但市场也担心竞争。
到目前为止，三家公司已经占据了全球 DRAM 和高带宽内存 (HBM) 市场：美光科技和韩国公司三星电子 (SSNLF +0.00%) 以及 SK 海力士 (SKHY -8.07%)。但这三者都计划扩大产能，而对中国制造商快速扩张的担忧也比比皆是。
尽管美光科技的长期合同可能会使其收入和利润继续增长，但紧张的市场不太可能充分信任它的成功。它的估值能否很快达到 10 万亿美元（这将使 10,000 美元的投资变成 100,000 美元）似乎令人怀疑。
即使对美光投资 10,000 美元可能无法让您终生受益，但人工智能基础设施部署的持续增长应该使美光成为未来几年的可靠投资。