截至 2026 年 10 月 28 日的一年中，CrowdStrike (CRWD) 的股价回报率为 95.0%，而标准普尔 500 指数的回报率为 13.7%。这家网络安全公司在 8 月 27 日录得当年最大单日涨幅，在公布 2027 财年第二季度业绩的第二天，股价上涨 20.5%。那么 CrowdStrike 的收益有多少来自该业务，又有多少每销售一美元的价格更高？
投资者现在为 CrowdStrike 的销售支付更多费用
大部分份额收益来自投资者为 CrowdStrike 的每一美元销售额支付更高的价格，而不是来自这些销售额的实际增长。该股最大的单日涨幅中有两次来自行业反弹：6 月通胀数据降温后，7 月 14 日上涨 12.1%；人工智能安全警告后，9 月 14 日上涨 13.9%。截至 2026 年 7 月 31 日的 12 个月内，CrowdStrike 创造了 54 亿美元的收入，比去年同期增长 24.3%。大约在同一年，该公司的市销率倍数从 2025 年 9 月底的 28.2 攀升至 2026 年 9 月底的 50.0。由于这些倍数依赖于 9 月底的股价而不是 10 月 28 日的收盘价，因此它们与股票的整体回报率并不完全匹配。截至 10 月 28 日的一年里，两家同行的股价也有所上涨，Fortinet 的回报率为 103%，Palo Alto Networks 的回报率为 78%。
CrowdStrike 的销售增长连续四个季度加速
一年来，该业务确实发生了变化，这一变化在其增长率上最为明显。在 2026 财年第二季度，CrowdStrike 的收入同比增长 21.3% 后，随后四个季度的增长率均有所上升，到 2027 财年第二季度达到 25.8%。几乎所有销售额都来自订阅，占 2026 财年收入的 94.9%，而专业服务则占其余部分。
净利润也出现了好转，尽管只是刚刚好。截至 2026 年 7 月 31 日的 12 个月中，CrowdStrike 报告净利润为 5850 万美元，而去年同期亏损 2.79 亿美元。最新一个季度（2027 财年第二季度）带来了 531 万美元的收入，低于前两个季度的数字。
CrowdStrike 仍报告运营亏损
此举并没有改变一个基本事实：据报告，CrowdStrike 仍处于运营亏损状态。截至 2026 年 7 月 31 日的 12 个月中，该公司的营业利润率为 -2.2%，而标准普尔 500 指数的营业利润率为 18.5%。虽然亏损较上年同期的 -8.3% 有所收窄，但尚未实现盈利。
自 2019 财年第四季度以来的 31 个季度末，CrowdStrike 的 12 个月营业利润率从未超过 1.0%。 2025 财年第二季度达到的这一高位仅代表少量营业利润。股价似乎预示着持久的营业利润即将到来。当该公司下次报告时，CrowdStrike 报告的营业利润率将是值得关注的数字。
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