美国最大的银行摩根大通 (JPM +0.34%) 长期以来一直是最成功的银行，特别是自杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 2006 年担任首席执行官以来。
他建立堡垒式资产负债表的策略帮助摩根大通度过了困难时期，并在繁荣时期使其受益。
摩根大通在过去一年左右的表现尤其出色，因为利率稳定在贷款和净利息收入的最佳位置，并购（M&A）蓬勃发展，市场异常活跃。
杰米·戴蒙.图片来源：盖蒂图片社。
第二季度，摩根大通各业务线均创下收入纪录，收入同比飙升 27% 至 580 亿美元，每股收益增长 47% 至 7.70 美元。戴蒙在与分析师的电话会议中表示，“它已经接近最好的状态了。我们只是不知道它会持续多久。”
超乎寻常的 ROTCE
银行的一个关键指标是有形普通股回报率（ROTCE），它衡量银行从股东权益中产生的利润。它被认为是对银行盈利能力的更清晰的看法，因为它剔除了商誉和无形资产，显示了银行如何有机增长。
一般来说，15% 的 ROTCE 被认为是好的，超过这个值就非常好。第二季度，摩根大通的 ROTCE（不包括特殊项目）为 23%，创下历史新高。相比之下，美国银行 (BAC +0.27%) 的 ROTCE 为 17%，而富国银行 (WFC +0.18%) 的 ROTCE 为 17.7%。
摩根大通第二季度的 ROTCE 达到近五年来的最高水平。它为自己设定了很高的标准，制定了 17% ROTCE 的长期目标。至少从 2023 年第四季度开始，每个季度都超过了该目标。
摩根大通能否保持这一势头？
戴蒙最近的评论充满了谨慎的言论和不确定性。
戴蒙在第二季度财报电话会议上表示：“当你拥有丰厚的回报和非常好的利润率时，实际上本季度的利润率有所上升，而不是下降，那么以某种方式永远提高运营杠杆的想法就是一个疯狂的想法。” “我确实认为你可能会看到增长放缓，也许是 2027 年或 2028 年，”他补充道。
纽约证券交易所代码：摩根大通
然后，在最近接受 CNBC 采访时，戴蒙提到了股市风险不断增加，以及在如此高的估值水平下他不会成为更广泛市场的买家。然而，如果个股是“伟大的投资”，他会考虑。
摩根大通股票是一项很好的投资吗？自从戴蒙 20 年前上任以来，情况已经过去了很多年，而且仍然如此。
由于利率环境依然有利且并购活动依然火热，强劲的有机增长应该会持续下去。如果经济放缓，摩根大通将拥有丰厚的股息和坚固的资产负债表，可以应对任何周期。该公司的交易估值也很有利，市盈率 (P/E) 为 15 倍。
在不确定的时期，摩根大通股票仍然是一项很好的长期投资。