当您想到拥有广泛经济护城河的公司时，您不会立即想到百思买公司（纽约证券交易所股票代码：BBY）这样的零售商。毕竟，消费者可以从亚马逊、沃尔玛或直接从制造商那里购买相同的电子产品。尽管如此，百思买通过结合其商店、在线业务、产品专业知识和服务，成功地在消费电子市场上占据了相当持久的地位。
该公司在北美经营着 1,000 多家商店，2026 财年实现了 417 亿美元的收入。其最大的优势之一是它不仅仅销售电子产品。客户还可以向百思买寻求安装、维修、技术支持和咨询。其市场和百思买广告业务也为该公司提供了更多方式来产生更高利润的收入，而不仅仅是销售产品。在这里了解该公司的护城河。
最新结果表明该策略已开始获得回报。 2027 财年第二季度，可比销售额增长 4.1%，收入从上年同期的 94.4 亿美元增至 97.8 亿美元。调整后每股收益跃升 15% 至 1.47 美元。百思买还将全年调整后每股收益指引从之前的 6.30 美元至 6.60 美元上调至 6.70 美元至 6.90 美元。
百思买的股息
百思买目前支付的季度股息为每股 0.96 美元，即每年 3.84 美元。该股近期交易价格约为 87 美元，股息收益率约为 4.4%。据雅虎财经称，这与该公司 4.3% 左右的五年平均收益率大致相符。顺便说一句，还有另一只股票的市盈率更低，股息收益率超过 6%。在这里找到。
该公司今年早些时候将股息提高了 1%，并继续每季度支付每股 0.96 美元。最近一次股息于 8 月宣布，并于 10 月 8 日支付。股息看起来也相当不错地被收益所覆盖。根据管理层 6.70 美元至 6.90 美元的调整后每股收益指导的中点，3.84 美元的年度股息相当于约 56% 的派息率。这并不是特别激进，而是为公司留下了对业务进行再投资、偿还债务以及通过回购向股东返还额外现金的空间。
自由现金流也讲述了类似的故事。百思买公司（纽约证券交易所股票代码：BBY）在 2027 财年前六个月产生了 13 亿美元的运营现金流，并花费了 3.44 亿美元的资本支出。这使得该公司拥有大约 9.52 亿美元的自由现金流。同期，它支付了 4.05 亿美元的股息，这意味着股息消耗了不到其自由现金流的一半。这对收益投资者来说是一个积极的信号。百思买并不依靠额外借款或大幅削减投资来维持股息。
百思买股票便宜吗？
估值可以说比股息收益率本身更有趣。该股目前的预期市盈率约为 13.6 倍，而往绩市盈率约为 15 倍。按照 13.6 倍的预期市盈率计算，投资者为每 1 美元的预期收益支付约 13.60 美元。这相当于大约 7.4% 的预期收益率。
对于一家预计今年调整后每股收益为 6.70-6.90 美元的公司来说，这个估值看起来并不昂贵，尤其是在管理层上调盈利指引之后。它还为投资者提供了从股息和未来盈利增长中获得可观总回报的空间。仍有一些风险需要考虑。百思买公司（纽约证券交易所股票代码：BBY）的经营利润微薄，最新季度的营业利润率仅为 4.3%。这意味着即使消费者支出、产品利润或关税相对较小的变化也可能对利润产生有意义的影响。该公司还必须与亚马逊和其他零售商竞争，而消费电子产品的快速变化可能使库存管理变得更加困难。
即便如此，最近一个季度的表现还是令人鼓舞。百思买成功地实现了销售额的增长，同时也提高了盈利能力，更高的盈利指引表明管理层对未来一年变得更加有信心。该股的预期市盈率约为 13.6 倍，看起来估值合理而不是昂贵。
对于股息投资者来说，这是一个有吸引力的组合。大约 4.4% 的收益率、50% 左右的派息率、稳定的自由现金流覆盖率和相对适中的远期市盈率，使百思买在收入和估值支持之间实现了良好的平衡。该业务仍然面临着激烈的竞争，并且在充满挑战的零售环境中运营，但按照今天的估值，投资者似乎并没有为股息支付溢价。
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