发布日期：2026 年 11 月 5 日

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优点

毛利润增长 20%，调整后运营收益增长 23%，调整后摊薄每股收益增长 34%。

随着客户实现人工智能现代化，对服务器、存储和网络的需求推动基础设施硬件毛利润飙升超过 50%。

云毛利润增长26%，微软业务表现出色。

由于市场份额的增加，核心服务毛利润增长了 21%，设备收入增长了 30% 以上。

Insight Enterprises Inc（纳斯达克股票代码：NSIT）上调了2026年毛利润增长预期，并调整了稀释后每股收益，并计划今年完成剩余的7400万美元股票回购授权。

负分

由于收入组合和硬件利润率下降，总毛利率下降 30 个基点至 21.4%。

由于设备定价和整体客户组合，硬件毛利率下降了 100 个基点。

由于 Insight Enterprises Inc（纳斯达克股票代码：NSIT）完成收购并面临 Google 合作伙伴计划变更，预计第四季度增长将放缓。

调整后的 SG&A 增长了 19%，主要是由于可变薪酬和收购相关费用增加。

Insight Enterprises Inc（纳斯达克股票代码：NSIT）面临内存定价、供应链中断和复杂的宏观经济环境带来的不确定性，导致第四季度前景审慎。

问答亮点

问：您能否详细分析第三季度硬件需求的驱动因素以及第四季度指导中包含的内容，特别是在定价与单位方面？答：首席执行官 Jack Azaguri 指出，第三季度的设备和基础设施都非常强劲，设备数量增长了低个位数，价格大幅上涨，服务器、存储和网络的需求强劲。对于第四季度，他强调了谨慎的立场，因为这是很长一段时间以来第一个主要有机季度，同比比较更困难，以及谷歌合作伙伴计划变化的预期影响。首席财务官詹姆斯·莫加多 (James Morgado) 补充说，进入第四季度，积压订单仍然保持健康状态，设备和基础设施的预订都进展顺利。

问：您对于长期推动运营杠杆有何信念？并购如何融入该战略？答：首席执行官 Jack Azaguri 表达了继续提高运营杠杆的坚定信念，并列举了自愿离职计划、中后台招聘冻结、战略采购、人工智能驱动的自动化以及 One Insight 运营模式。他指出，12 月份的投资者简报会上将提供三年展望。关于并购，他表示这不是今年的重点，但将成为未来战略的一部分，整合手册已经在制定中。首席财务官 James Morgado 补充说，股票回购将与并购一样在资本配置优先事项中占据重要地位。

问：是什么推动了基础设施领域超过 50% 的毛利润增长？您如何平衡服务与交易转售？答：首席执行官 Jack Azaguri 表示，主要驱动力是向企业销售，在代币经济和数据隐私需求的推动下，客户正在寻求人工智能的本地数据、计算和云工作负载之间的平衡。在服务与转售方面，他强调战略是“两者结合”，Insight 的目标是成为解决方案集成商，将硬件、软件、云和服务结合起来，让客户更快地获得投资回报，并就复杂的架构决策和实施提供工程建议。

问：您能否向我们介绍目前积压订单的最新情况，它是否仍在增加或开始减少，以及组合或交货时间有什么变化吗？答：首席财务官 James Morgado 表示，积压订单仍然相当健康，没有出现异常的取消预订或取消趋势，并且在进入第四季度时仍处于较高水平，与前几个季度一致，当时第二季度积压订单处于历史高位。他指出，第四季度初期的预订表明，所有运输实际上都在重新预订，尽管该公司将监控这种趋势是否持续，并将在二月份进行更新。

问：您是否发现客户越来越多地购买包括硬件、软件和实施在内的捆绑解决方案？答：首席执行官 Jack Azaguri 说是的，尤其是在中端市场，完全集成的主张最能引起共鸣。客户前来转售云、基础设施、存储和网络，然后希望获得人工智能用例、数据迁移和安全性的实施服务。他强调了 Insight 与客户经理之间的深度和长期关系，客户经理的关系长达 10 至 15 年或更长时间，是引导客户委托 Insight 提供捆绑解决方案的关键信任驱动因素。

问：客户是否正在向更少的提供商整合支出，您是否从这一趋势中受益？答：首席执行官 Jack Azaguri 在客户讨论中表示，客户想要一些值得信赖的提供商是一个相当普遍的主题，而 Insight 确实从这一趋势中受益。他指出，这不是一种新趋势，而是一种持续的趋势，受到预算压力和需要通过严格控制其他 IT 支出领域来为人工智能投资提供资金的需求所驱动，许多客户希望与 Insight 进行整合。

问：是什么推动了云计算毛利润 26% 的强劲增长？考虑到 Google 合作伙伴计划的变化，前景如何？答：首席财务官 James Morgado 表示，云毛利润增长是由 SaaS 增长以及收购 Securo 带来的安全软件推动的，由于谷歌云转售业务的预期下降，增长如预期放缓。他指出，微软的基础云业务仍然非常健康和强劲，Insight 全年都在微软领域占据份额，尽管谷歌合作伙伴计划的阻力在本季度变得更加严重，但需求持续到第四季度。

问：自愿离职计划背后的理由是什么？您期望节省哪些费用？答：首席财务官 James Morgado 表示，自愿离职计划主要针对中后台职能，预计每年可节省约 3000 万美元的总成本。首席执行官 Jack Azaguri 强调，这不仅仅是降低成本，而是重新分配资源以实现最高的增长机会、简化运营并建立更加专注的组织，同时继续投资于存在最大机会的人工智能认证和技术技能。

问：更新后的 2026 年全年指引是什么？答：首席财务官 James Morgado 表示，公司将毛利润增长预期上调至 12.5% 至 14%，毛利率约为 21.5%，调整后稀释后每股收益在 13.55 美元至 13.75 美元之间，相当于中点增长约 27%。指引假设硬件毛利润增长高个位数，核心服务毛利润增长中位数，云毛利润增长中20%，调整后的SG&A增长慢于毛利润，剩余的7400万美元股票回购授权将于2026年用完。运营现金流预计在3亿至4亿美元范围内。

问：One Insight 转型以及新的全球解决方案和合作伙伴组织的状况如何？答：首席执行官 Jack Azaguri 表示，公司正在以更快的速度和更严格的方式推进 One Insight 转型，涵盖三大支柱：加速 AI 基础设施、AI 服务和安全的增长；构建更加集成的 One Insight 运营模式；以及对人才和能力的投资。作为其中的一部分，我们正在创建一个全球解决方案和合作伙伴组织，由 Adrian Gregory 领导，他将从 1 月 1 日起卸任 EMEA 总裁职务，并在此之前宣布新的 EMEA 领导者。目标是在全球范围内更加一致地运营、简化产品化产品并降低销售、管理费用与毛利润的比率。

问：与 OpenAI 的人工智能合作进展如何？哪些客户赢得了展示价值？答：首席执行官 Jack Azaguri 表示，OpenAI 在本季度将 Insight 指定为高级合作伙伴，扩大其使用 OpenAI 技术帮助客户采用、构建和扩展解决方案的能力，并得到专门的 OpenAI 卓越中心以及对销售、解决方案架构师和前沿部署工程师的投资的支持。他引用了一家大型建筑承包商的例子，Insight 在该承包商中开发了人工智能