要点
投资者必须决定是支持全球旅游巨头还是转型中的游戏零售商。我们比较 Booking Holdings ( BKNG -1.00% ) 和 GameStop ( GME +0.90% )，看看哪只股票在 2027 年更具潜力。
主要财务指标
Booking 运营着多元化的旅游网站网络，专注于全球住宿和航班服务。 GameStop 仍然是视频游戏和收藏品领域领先的实体零售商，目前正在资本管理方面进行战略转型。比较这两家公司需要权衡在线旅游的大批量交易模式与游戏硬件和软件的专业化转型零售模式。
预订案例
Booking Holdings 运营着一个旅游和旅游股票之间的全球在线旅游平台，通过 Booking.com 和 Priceline 等品牌提供预订服务。该公司为 220 多个国家和地区的消费者和旅游提供商提供服务。其业务依赖于与酒店、航空公司和汽车租赁机构的关系，同时利用 Alphabet Inc. ( GOOG -0.96% ) 等数字平台来获取客户流量。
截至 2026 年 9 月 30 日的 12 个月中，收入达到约 281 亿美元，收入增长约 8%。该期间净利润约为 72 亿美元，净利润率约为 25.5%。在全球休闲和商务旅行需求的支持下，收入的稳步增长延续了该旅行平台多年来的增长趋势。
截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务股本比率约为 -3.5 倍。该负值表明总负债超过股东权益。衡量公司用短期资产偿还短期债务的能力的流动比率约为1.3倍。截至 2025 年 12 月 31 日的财年，自由现金流约为 91 亿美元，代表支付运营和资本投资后剩余的现金。
GameStop 的案例
GameStop 通过其近 1,600 家商店网络和各种电子商务平台为零售客户提供服务。它的游戏机和软件库存依赖于任天堂 (NTDOF +3.50%)、索尼 (SONY +1.54%) 和 Pokémon 等主要游戏供应商。该公司还与第三方交付提供商保持关系，以促进其游戏和收藏品的买卖交易履行服务。
截至 2026 年 8 月 1 日的 12 个月中，收入达到约 36 亿美元，收入增长下降约 7.7%。尽管收入下降，该期间净利润约为 8.933 亿美元，净利润率约为 25.2%。这一结果表明，即使销量下降，战略成本管理和投资收益也会如何影响利润。
截至 2026 年 1 月的资产负债表，债务股本比率接近 0.8 倍。该比率通过比较总债务与股东权益来衡量财务杠杆。流动比率约为 15.3 倍，这表明流动资产相对于短期债务处于较高水平。截至 2026 年 1 月 31 日的财年，自由现金流达到约 5.973 亿美元，这是扣除资本支出后剩余的现金。
风险状况比较
Booking 面临来自在线旅游公司和大型技术平台的激烈竞争，这些公司可能会使用生成式人工智能来提供直接服务。该公司还管理欧盟的监管审查，根据《数字市场法》被指定为欧盟的看门人。这种分类可能会导致其运营或相对于 Airbnb Inc. (ABNB +3.12%) 等同行的竞争地位发生变化。此外，该业务还依赖第三方搜索引擎和移动操作系统来获取客户。
GameStop 的产品供应高度依赖任天堂或索尼等特定游戏硬件和软件制造商。该公司目前正在执行战略转向资本配置和潜在收购，如 eBay Inc. (EBAY +0.65%)。该策略存在与其投资组合相关的风险，其中包括比特币（BTC -4.01%）。此外，该公司在很大程度上依赖其首席执行官 Ryan Cohen 的战略愿景来应对来自沃尔玛公司 (WMT +1.51%) 等大众商家的竞争以及数字下载的增长。
估值比较
虽然 GameStop 提供了较低的市盈率（衡量过去 12 个月的销售额与市场价值），但 Booking 提供了相对于未来盈利预测的较低的远期市盈率。
估值指标包括来自 Financial Modeling Prep (FMP) 的指标，可能与其他数据提供商的指标有所不同。
2027 年我会购买哪只股票？
Booking Holdings 正在成功地从代理模式转向以商家为主的模式。这意味着它过去以代理商的身份赚钱——将旅行者与酒店联系起来并收取佣金，而酒店则负责向旅行者收取费用。在商业模式中，Booking 从其平台上的酒店和其他提供商处购买容量，并直接向旅行者收取费用。这往往会导致利润更高。
该公司的财务状况也良好。该公司拥有 160 亿美元现金，这使其资产负债表具有投资级别。对于股东来说，另一个好处是该公司有 200 亿美元的股票回购计划。该品牌越来越成为旅行者的目的地，这意味着它向谷歌等公司支付的搜索引擎曝光率较低。如今，Booking.com 三分之二的访客是有机访客，这意味着他们是直接访客，而不是来自付费广告流量。
今年收入将增长约 9%，达到 293 亿美元。净利润则健康地增长了 50%，达到约 81 亿美元。
GameStop 最近在视频游戏业务之外还强调集换式卡牌和收藏品，这让 GameStop 受益匪浅，而且正在取得回报。今年早些时候，当该公司主动出价收购 eBay 时，也吸引了许多投资者的目光。据报道，尽管遭到拒绝，首席执行官科恩仍在寻求围绕 eBay 的选择，包括与该公司建立合作伙伴关系。科恩对自己推动 GameStop 业务发展的能力充满信心。他最近大量购买了公司股票。
最近一个季度的净销售额为 7.902 亿美元，而去年第二季度的净销售额为 9.722 亿美元。这一下降主要反映了去年任天堂 Switch 2 的推出、计划关闭的商店以及该公司法国业务的剥离。
不过，也有一些巨大的积极因素：第二季度收藏品净销售额为 3.563 亿美元，占净销售额的 45%，而去年第二季度的收藏品净销售额为 2.276 亿美元，约占净销售额的 23%。它的支点似乎有动力。
GameStop 是一家令人兴奋的公司，多年来已经证明对其业务的反对者是错误的。但与竞争对手和 GameStop 相比，Bookings 的增长太强劲，估值也太便宜，不容忽视。 2027 年，请选择 Booking Holdings。
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