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总部位于北京的金融机构华兴资本将苹果公司 (AAPL) 的股票评级从“买入”下调至“持有”，原因是对服务收入增长的预测温和以及内存成本上涨。分析师 Jack Zhou 在给客户的一份报告中将目标价从 329 美元下调至 280 美元，“我们估计 2026 财年第四季度的营收指引仅意味着服务业务增长约 10%，比 2026 财年第三季度进一步放缓。AAPL 提到，移动游戏表现弱于预期，而且 App Store 业务模式变化、监管发展和内容供应疲软带来了额外压力。虽然我们对 iOS 生态系统保持建设性态度，但服务增长放缓将导致服务增长放缓。”进一步削弱其缓解内存驱动的硬件利润压力的能力。”
周进一步表示，高额内存成本不会被服务的“稳定”增长完全抵消。
然而，苹果最近的季度业绩表明，在被认为在人工智能竞赛中落后之后，这家 iPhone 制造商可能终于迎来了辉煌的时刻。
第三季度创纪录
Apple 最近短暂成为全球最有价值公司的一个关键驱动力是其令人鼓舞的 2026 年第三季度数据。这家总部位于库比蒂诺的科技巨头报告称，其收入和盈利双双增长，运营现金流创历史新高。
收入较上年增长 16% 至 1094 亿美元，同期 iPhone 销量增长 21.7% 至 543 亿美元。最近被公司提价的 Mac、iPad 和可穿戴设备的销售额分别为 104 亿美元（同比增长 29.2%）、62 亿美元（同比增长 -6.1%）和 79 亿美元（同比增长 6.8%）。尽管 Mac 销量强劲，但值得注意的是，当价格上涨后，本季度的销量会如何。
与此同时，服务部门报告收入为 307 亿美元，比上年增长 12.1%。
本季度毛利率突破 50% 大关，而去年同期为 46.5%，每股收益为 2.02 美元，较去年同期增长 28.9%，高于市场普遍预期的 1.89 美元。值得注意的是，这是该公司盈利连续第九个季度超出预期。这是一项了不起的壮举，但在当今的环境下，人们常常对此嗤之以鼻，因为如果没有连贯的人工智能战略，市场的胃口仍未得到满足，而苹果可能最终通过新的 Siri AI 采取了行动。
另一方面，截至 2026 年 6 月 27 日的九个月经营活动现金为 1,170 亿美元，高于去年同期的 818 亿美元，该公司本季度末现金余额为 395 亿美元。这远高于 110 亿美元的短期债务水平。
然而，苹果公司目前的市值为 4.5 万亿美元，其股价今年上涨了 14.4%，其交易价格处于高估水平。其远期市盈率、市盈率和市盈率分别为 35.18、9.46 和 29.79，均高于行业中位数 24.34、3.44 和 20.24。不仅如此，它们的交易价格也远高于自己的 5 年平均水平。
新的 Siri AI 可以改变游戏规则
苹果因去年在 WWDC 上糟糕地推出 Siri AI 而受到嘲笑。许多核心对话功能、屏幕操作和深入的个人背景都缺失，这让用户感到沮丧。此外，华尔街并没有很好地接受该公司低调的人工智能资本支出计划，导致该股在相当长一段时间内处于低迷状态。
然而，现在各方都开始担心巨额资本支出投资的投资回报率，而超大规模企业的股价也出现大幅波动，而 AAPL 的股票却因其克制的人工智能资本支出策略而获得回报。此外，6 月份在最新一届 WWDC 上发布的新 Siri 扭转了苹果的局面。
突然间，华尔街醒悟到这样一个事实：苹果拥有超过 25 亿台已安装设备，实际上并不需要像其他公司那样在人工智能上投入那么多资金来赢得人工智能竞赛。 Gemini 和 OpenAI 等模型开发人员将使用它来集成到他们的设备中。
值得注意的是，据报道，经过改进的 Siri AI 消除了上一代的一些麻烦，并融入了更好的个人上下文理解、屏幕感知和跨应用操作。新的 Siri AI 可以安全地扫描本地数据存储库，例如电子邮件、消息、照片和文件，以回答上下文问题。
此外，旧版 Siri 难以应对多轮对话和孤立任务。 Siri AI 支持真正的后续问题，在扩展对话中维护上下文，并跨本机和第三方应用程序执行多步骤操作。
最后，备受推崇的隐私功能也使新的 Siri AI 成为其用户群首选的有吸引力的生成式 AI 助手。 ChatGPT、Gemini 和 Claude 可能更强大，编码或执行某些任务更好。然而，在这些模型中，数据通常被路由到远程公司服务器并在其上进行处理。然而，Siri AI 利用设备上处理与私有云计算相结合，确保个人数据永远不会被第三方存储或记录。此外，这并不是说用户必须在这些任务上做出妥协，因为由于苹果与 Gemini 和 ChatGPT 的合作，Siri AI 路线允许用户将复杂的查询无缝地交给这些外部模型。
因此，这对于保护隐私的用户来说是双赢的，同时仍然可以访问领先的前沿模型。
AAPL 股票的分析师观点
因此，分析师对 AAPL 股票保持谨慎乐观，一致给予其“适度买入”评级，平均目标价为 328.78 美元。这表明较当前水平有 6% 的潜在上涨空间。在研究该股的 42 名分析师中，21 名给予“强力买入”评级，3 名给予“适度买入”评级，15 名给予“持有”评级，1 名给予“适度卖出”评级，两名给予“强力卖出”评级。
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