Nvidia ( NVDA +3.03% ) 继续成为人工智能 (AI) 繁荣的主导力量，这在很大程度上要归功于其行业领先的图形处理单元 (GPU)。但另一种技术对于公司的发展正变得越来越重要。
Nvidia 在 2027 财年第一季度（截至 4 月 26 日）数据中心网络收入创纪录的 148 亿美元，同比增长 199%。网络收入从 2024 财年的 86 亿美元增长到 2025 财年的 130 亿美元，再到 2026 财年的 314 亿美元。随着人工智能集群进一步扩展，并且需要越来越强大的网络基础设施将数千个加速器芯片连接在一起，它在该领域的机会可能会变得更大。
网络正在成为主要的增长引擎
现代人工智能系统越来越依赖高性能网络和原始计算能力。训练和运行日益复杂的模型需要在大量加速器和数据存储设备之间快速移动大量数据。如果网络跟不上，通信可能会成为瓶颈，降低 GPU 利用率并减慢 AI 工作负载。
Nvidia 的 NVLink 技术连接强大的 AI 机架系统内的 GPU，而 Spectrum-X 以太网则连接大型数据中心的服务器和机架。随着人工智能系统规模的扩大，该公司有更多机会在其计算硬件的同时销售网络和互连技术。
根据研究公司 IDC 的数据，Nvidia 在 2026 年第一季度占据了数据中心以太网交换收入的 21.5%，成为市场领导者。
定制人工智能芯片正在加强网络机会
定制人工智能芯片对 Nvidia 的 GPU 构成了日益严重的竞争威胁。但 NVLink Fusion 机架规模平台允许一些定制处理器与其网络和基础设施技术一起工作，从而使该公司免受这种威胁。这为其提供了另一种从不断增长的人工智能基础设施支出中受益的方式，即使在不提供人工智能加速器的情况下也是如此。
Nvidia 还扩大了与定制芯片设计商 Marvell Technology (MRVL +2.25%) 的合作关系。根据合作伙伴关系，Marvell 将提供高速连接这些处理器所需的定制加速器和网络硬件，而 Nvidia 将提供包括 NVLink 高速互连技术、Spectrum-X 交换机、ConnectX 网络适配器和 BlueField 数据处理单元在内的技术。
英伟达的网络业务不会从每一款定制人工智能芯片中受益。客户仍然可以选择竞争的网络技术，其网络收益可能无法完全弥补竞争对手芯片制造商失去的利润丰厚的 GPU 销售损失。
竞争也很激烈，市场研究公司 IDC 估计 Arista Networks 在数据中心以太网交换市场的份额为 20.7%，略低于 Nvidia 的 21.5% 份额。
尽管如此，英伟达仍在尝试销售更多应用于每个人工智能数据中心的技术，而不是过于依赖其 GPU。
网络可以帮助支持 Nvidia 7.5 万亿美元的市值
Nvidia 目前的股价约为华尔街 2027 财年每股收益预期（约 9 美元）的 24.1 倍（截至 8 月 12 日）。分析师目前预计 2028 财年其每股收益将增至约 12.90 美元。
如果 Nvidia 实现这些预期并继续以大致相同的远期估值进行交易，其市值可能会接近 7.5 万亿美元，而目前约为 5.3 万亿美元。然而，即使盈利上升，估值压缩也将限制其上涨空间。
尽管如此，网络不再是英伟达的外围业务。随着人工智能工厂变得越来越大、通信更加密集，英伟达销售更多围绕其芯片的基础设施的能力可能成为其下一阶段增长的一个越来越重要的部分。