摩根士丹利在周一给客户的一份报告中，将 Coinbase 的评级从“平配”下调至“减持”，并将目标价从 258 美元下调至 120 美元。
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该银行表示，对盈利复苏的信心已经恶化。
分析师 Michael Cyprys 写道：“虽然 Coinbase 继续执行其更广泛的战略，但近期的交易趋势、较疲软的预期收入前景以及最近币安黑客攻击背景下加密货币背景的不确定性表明复苏比我们之前预期的要弱。”
Coinbase 第三季度营收为 12.2 亿美元，比摩根士丹利的预测低 6%。截至 10 月 25 日的交易收入意味着第四季度的运行率约为 6.07 亿美元，比银行之前的预期低约 50%，比共识低 11%。
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Cyprys 表示，尽管 Coinbase 没有直接受到影响，但币安价值约 63 亿美元的安全漏洞可能会影响人们对中心化加密平台的信心，并导致更严格的监管审查。
摩根士丹利将2027年和2028年营收预期分别下调28%和18%，调整后EBITDA预期分别下调47%和25%。其修订后的 2028 年调整后 EBITDA 预测为 24 亿美元，比 2025 年水平低 14%。
这位分析师表示：“因此，修订后的前景是复苏不太明显，而不是恢复到上一周期的盈利水平。”
他指出，Coinbase 继续多元化，预测市场年收入超过 2 亿美元。不过，零售现货交易仍占该行2027年收入预测的40%左右。
Cyprys 表示：“虽然我们继续将 Coinbase 视为加密货币领域定位最好的平台之一，但我们认为盈利和估值面临更大的下行风险，这支持我们将评级下调至华盛顿大学。”
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