ASML ( ASML -2.04% ) 是世界上最大的光刻系统生产商，该系统以光学方式将电路图案蚀刻到硅晶圆上。它也是极紫外（EUV）光刻系统的唯一生产商，该系统是制造世界上最先进芯片所需的。

所有世界顶级代工厂——包括台积电（TSM -4.50%）、三星和英特尔（INTC -5.12%）——都使用 ASML 的 EUV 系统来生产他们的顶级芯片。这使得这家荷兰公司成为全球半导体市场的关键。

ASML在过去三十年中开发了EUV技术，赋予其宽阔的​​护城河、没有有意义的竞争对手以及绝对的定价能力。其低NA（0.33数值孔径）EUV系统目前用于生产世界上最小的芯片，成本约为2亿美元，并且需要多架飞机来运输。其最新的高NA（0.55数值孔径）系统可以生产更小的芯片，成本超过4亿美元。

台积电计划将 ASML 的低 NA 系统推向极限，然后在 2029 年过渡到高 NA 系统。英特尔已经开始使用高 NA 系统来生产其最新的 18A 芯片，而三星计划在 2027 年采用它们。台积电的保守策略可能有助于其削减成本，但据报道 ASML 将在不久的将来提高低 NA EUV 系统的价格。

纳斯达克：阿斯麦

为什么 ASML 的系统越来越贵？

通过垄断EUV市场，ASML可以轻松提高价格，而不会失去客户。它还需要保持高价格，以支付高昂的工程和维护成本，以及为确保专业光学和激光器的稳定供应而支付的溢价。

ASML还指出，人工智能（AI）市场的快速增长使其EUV系统对于台积电等顶级晶圆厂来说更加有价值。由于这些生产率的提高提高了晶圆厂的利润，ASML 可以证明其对旧的和新的光刻系统的价格上涨是合理的。

据 Research and Markets 称，从 2026 年到 2032 年，全球 EUV 市场的复合年增长率可能达到 11.4%。 ASML 预计到 2030 年将产生 440 亿至 600 亿欧元（510 亿至 690 亿美元）的收入。这意味着从 2025 年起的 5 年复合年增长率为 6%-13%。

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ASML 的增长速度不如 Nvidia 等顶级 AI 芯片制造商，但它是从半导体市场的长期增长中获利的更平衡的方式。 ASML 控制着半导体供应链中的关键环节，即使晶圆厂需要消化这些成本或将其转嫁给无晶圆厂客户，它也可以反复提高 EUV 价格。