市场上很少有公司比台积电 (TSM -4.71%) 和 ASML Holding (ASML -6.24%) 更令人印象深刻。由于不同的原因，这两家公司本质上都是垄断企业，但每家都是一家令人难以置信的企业，并以强劲的股票表现回报股东。
然而，从投资的角度来看，这两者并不相同。一种要安全得多，这一切都取决于股票的成功程度。我认为，出于多种原因，台湾半导体是更安全的选择，使其成为目前更好的投资。原因如下。
这两家公司的垄断情况如何？
垄断有不同类型，并且并非所有类型都以相同的方式看待。说到垄断，ASML 已经是尽善尽美了。它是世界上唯一一家拥有制造极紫外（EUV）光刻机技术的公司。这些机器大约有一辆校车那么大，价值数亿美元。
台湾半导体等芯片制造商使用 EUV 机器在芯片上铺设微小的电气痕迹。这些痕迹非常微小，间距小至 2 纳米 (nm)。作为参考，人类头发的直径为 80,000 至 100,000 纳米。由于 ASML 是芯片制造领域关键机器的唯一供应商，它拥有非常牢固的技术垄断，几乎不可能被打破。
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 22 日美国东部时间下午 2:36
台积电的垄断地位虽然有些摇摇欲坠，但仍然令人印象深刻。还有其他几家芯片代工厂，其中许多都拥有相同的先进技术来制造最高性能的芯片。然而，没有人拥有台积电这样的规模。
第二季度，台积电占芯片制造行业营收约72.5%。这是一个巨大的规模优势，它束缚了客户，因为即使他们尝试，也无法将所有工作转移到另一家代工厂，因为其竞争对手不具备必要的规模。
虽然随着时间的推移，这一优势可能会受到崛起的竞争对手的挑战，但目前还没有人能够接近。台积电与其客户有着良好的关系，因此我怀疑它对这个行业的控制在未来十年内是否会被打破。
TSM - 台积电
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 22 日美国东部时间下午 2:37
虽然我会说 ASML 的垄断地位比台积电更强，但我不能对他们的业务或股票说同样的话。
ASML 的处境比台积电更不稳定
ASML 的商业模式要求其客户扩大产能以销售更多机器。虽然它每年都会通过维修这些机器获得收入，但其收入远不及直接销售这些机器的收入。
目前 ASML 的生意很好，因为每个芯片制造商（包括台积电）都在竞相扩大产能，以满足人工智能扩建的需求。然而，一旦人工智能建设完成，一段时间内可能不需要扩大芯片产能，这可能会损害ASML的业务。
与此同时，虽然台积电可能不会增长，但可能还有其他技术需要大量芯片，例如人形机器人、物理人工智能或自动驾驶汽车。这将使台积电能够维持其已达到的业务规模，使其成为更好的长期投资。然而，这些都没有反映在股票的估值中。
YCharts 提供的 TSM 市盈率（远期）数据
使用 2026 年盈利预测时，ASML 的股价较台积电有相当大的溢价。当使用 2027 年收益时，同样的趋势仍然存在。
TSM 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供
因此，ASML 是一只价格较高的股票，但长期需求前景不太确定。虽然垄断股票可能更安全，但我更关心当前需求浪潮结束时它们的表现。因此，我认为台积电是一个更安全的投资选择。