在我看来，未来五年最值得购买和持有的巨型人工智能股票之一是 Alphabet (GOOGL +0.79%) (GOOG +1.07%)。该公司拥有最完整的AI堆栈和多项内置优势。投资者可以用 1,000 美元购买三股 AI 股票。
纵观历史，一家公司可以拥有的最大优势之一就是分销，无论是可口可乐的苏打水还是微软在电脑上预装的操作系统和软件包。这与人工智能没有什么不同，这也是 Alphabet 继续大放异彩的领域之一。
Alphabet 基本上已经成为互联网的门户。这是因为它拥有世界上最常用的浏览器和智能手机操作系统 Chrome 和 Android，以及成为苹果设备上默认搜索引擎的收入分成协议，这有助于它占领大部分其他市场。得益于此，Alphabet 可以将其基于 Gemini 模型的人工智能解决方案置于消费者的中心位置，而无需他们下载单独的应用程序或改变他们的正常惯例。 AI Overviews 和 AI Mode 等工具将 AI 直接带给消费者，而其强大的双向广告网络则帮助其比新的前沿模型初创公司更好地通过消费者 AI 货币化。
不过，该公司最大的优势在于硬件方面。十多年前，Alphabet 处于开发定制芯片以运行其运营的前沿，并围绕其张量处理单元 (TPU) 构建了整个硬件和软件堆栈。因此，它现在拥有最强大的定制人工智能加速器。这在几个方面有利于它。
首先，它有助于训练 Gemini 模型并以比依赖 Nvidia 图形处理单元 (GPU) 的公司低得多的成本运行推理。加上其分销和广告网络优势，这使其在消费者人工智能领域处于有利地位。其次，当 Alphabet 使用自己的芯片时，其云计算投资可以实现更好的回报。该公司表示，预计人工智能基础设施投资将在两年内获得回报，但如果能够使用自己的芯片，回报就会减半。
最后，Alphabet 的 TPU 已被证明非常强大，以至于 Anthropic 已开始直接购买它们用于自己的数据中心。两家公司与共同开发合作伙伴 Broadcom 签署了一项协议，Broadcom 将向 Anthropic 提供芯片。这为 Alphabet 创造了另一个高利润收入来源。 Anthropic 总共承诺在未来五年内在 Google Cloud 上投入约 2000 亿美元。
五年后 Alphabet 的交易会走向何方？
分析师目前预计 Alphabet 在未来几年将实现稳健增长。目前的共识预计收入将从今年的略低于 5000 亿美元攀升至 2031 年的 1.13 万亿美元。与此同时，调整后每股收益预计将从 2026 年的 11.81 美元跃升至 2021 年的 29.07 美元。
如果我们假设 Alphabet 的调整后每股收益在 2032 年增长约 15%，则将达到约 33.43 美元。该股目前的预期市盈率 (P/E) 接近 29 倍，但我们假设，随着增长放缓，市盈率会略有压缩。如果将该股的远期市盈率设定为 20 至 25 倍，五年后其交易价格将在 670 美元至 835 美元之间。到 2031 年，1,000 美元的投资价值将在 2,000 美元到 2,500 美元之间。这介于低端 100% 的回报率和高端近 150% 的回报率之间。
我认为这更多是一个基本案例，因为我认为该公司的人工智能基础设施和芯片业务可能会看到更大的增长。它还押注于机器人出租车（Waymo）和量子计算，这可能会在五年内开始获得回报。因此，Alphabet 股票现在看起来值得买入。