Anthropic 自己的企业使用数据显示，其 Claude Code 工具现在每个开发人员每个活跃日的成本中位数约为 13 美元，大多数用户每天的支出不到 30 美元。过去需要一个工程师团队和数月的工作才能得到这样的结果，现在的成本非常低。当编写软件变得如此便宜时，代码本身就不再是有价值的部分。剩下要争夺的是公司已经拥有的人工智能（AI）无法从头开始生成的东西：专有数据，以及嵌入客户运营中的位置，以至于将其剥离成为自己的项目。
Salesforce ( CRM -0.87% ) 刚刚让投资者亲眼目睹了这一问题的严重程度，并于 6 月份推出了一种定价模型，每个解决的客户服务案例向客户收取 2 美元的费用，如果人工智能代理失败，则不收取任何费用，直接承认一旦软件完成了席位的工作，按人席位收费就不再有意义。
纽约证券交易所：客户关系管理
护城河正在加宽的地方
Palantir ( PLTR -3.69% ) 围绕所谓的“本体”构建了整个平台——将公司数据与其现实世界运营连接起来的结构化地图，因此人工智能代理可以理解，例如，特定供应商链接到特定运输路线和特定客户订单，而不仅仅是分散的文本。 CrowdStrike ( CRWD -4.56% ) 在其 2026 年威胁追踪报告中披露，该公司现在每天分析其客户群超过 7 万亿个安全事件，将每日检测线索的范围缩小到大约 1400 万个。这是竞争对手无法通过构建更好的人工智能来缩短遥测规模的水平。
ServiceNow (NOW +0.99%) 每年在 8,800 多家企业客户中运行超过 1000 亿个工作流程，而一家花了十年时间通过该平台传递信息技术请求和人力资源请求的公司不太可能仅仅因为其他地方存在更便宜的人工智能工具而跳槽并与新的提供商重新开始。
以下是一个简单的版本，解释了为什么这对现在投资人工智能股票的人来说很重要：许多投资者仍在为软件公司定价，就好像应用程序或算法是困难的部分。事实并非如此。困难的部分是现有企业拥有多年的数据，以及企业必须付出痛苦的转换成本才能离开它们。这并不是“我喜欢这家公司，因为它拥有良好的技术”。它更接近于“这家公司拥有竞争对手实际上无法购买或快速建造的东西”，这往往是持有股票的更强有力的理由。
案件有真正的警告
AppLovin ( APP -3.71% ) 上季度收入增长了 53%，这一增长得益于其广告引擎，该引擎了解哪些广告在其移动应用网络中转化效果最好。这为其提供了真正的数据优势。不过，这个警告是真实的：AppLovin自己的文件表明它对其他分发平台的依赖，这意味着它建造的房子坐落在它不拥有的土地上。
Adobe ( ADBE +1.86% ) 正在竞相将其 Firefly AI 直接嵌入到 Photoshop、Premiere 和 Illustrator 中，今年将其所谓的创意代理 (Creative Agent) 扩展到其整个套件中。它的创意专业人士的安装基础是一条真正的护城河，但生成式人工智能工具正在将在 Adobe 生态系统之外创建图像和视频的原始行为完全商品化，这是 Adobe 尚未完全解决的紧张局势。
纳斯达克：应用程序
这是更广泛的人工智能对话中很容易被忽视的一部分。拥有优势和完全拥有该优势不是一回事。 AppLovin 关于哪些广告效果良好的数据很有价值，正如我们在其收入增长中看到的那样，但它建立在其他应用商店之上，这意味着较大的公司随时对 AppLovin 的运营方式拥有发言权。使用 Adobe 软件的数百万工作设计师和编辑为其提供了真正的领先优势，但只有 Adobe 的 AI 工具明显优于当前出现的众多免费替代品，这种领先优势才能持续下去。
纳斯达克股票代码：ADBE
护城河似乎正在变窄的地方
Salesforce 处于一个奇怪的境地：同样的按分辨率定价的变化证明了人工智能代理的工作，同时也承认其传统的按席位 CRM 许可证正是这些代理所要取代的。 Snowflake ( SNOW -6.34% ) 管理层预计下一财年的产品收入增长将从 30% 放缓至 27%，尽管预计其利润率将保持不变。这表明数据仓库变得越来越容易复制，因为人工智能工具使得查询和管理数据不再那么依赖于 Snowflake。
这两个例子表明，拥有庞大的客户群并不能自动为企业提供保护，使其免受基于人工智能的竞争的干扰。它也可能很容易成为人工智能即将颠覆的事物。 Salesforce 根据登录其软件的员工数量来向公司收费；一旦人工智能代理代替了该员工的工作，按席位收费就不再有意义，Salesforce 知道这一点，这就是为什么它在其他人强制解决这个问题之前重写自己的定价模型。 Snowflake 的增长率放缓是类似现象的无声证据：人工智能工具使客户能够更轻松地管理自己的数据，而无需过度依赖数据云提供商。