博通公司股票周四在盘前交易中走低，投资者在强劲的人工智能需求与对庞大资本需求、对债务融资的依赖以及人工智能基础设施支出的耐久性的担忧之间进行了权衡。
由于投资者权衡对人工智能基础设施的强劲需求，以及对融资成本、投资回报和整个行业巨额支出可持续性的日益担忧，该股仍然是焦点。
Hock Tan 表示资本可能成为人工智能最大的限制
博通首席执行官 Hock Tan 周一在新加坡星展银行亚洲未来展望会议上表示，与芯片、内存或电力短缺相比，获得资本可能成为人工智能扩张的更大障碍。
“我认为最大的限制可能是资本，”谭说。
不要错过：
一次糟糕的招聘可能让一家初创公司倒退数年。以下是创始人最常误判的5种招聘——以及原因
还在学习市场？这50个必知术语可以帮助你快速赶上
他表示，近两年行业供应瓶颈屡屡出现并得到缓解。内存短缺问题可能会在一年内得到改善，而随着更多产能上线，晶圆和功率限制也可能得到缓解。
不过，据 CNBC 周一报道，Tan 表示需求仍然异常强劲。
他表示：“对计算基础设施的需求超出了我们的供应能力。”他补充说，这种不平衡可能会持续到 2029 年，甚至可能持续到 2030 年。
英特尔公司首席执行官陈立武 (Lip-Bu Tan) 回应了融资问题，称资本成本上升和证明回报的需要可能成为重大挑战。
“如果说前面有什么挑战的话，那就是资本和资本成本，然后另一部分是从长远来看，人们希望看到投资回报率，”他说。
谭质疑人工智能投资纪律
据彭博社周一报道，谭还警告投资者不要将人工智能热潮视为投机交易。
“很多投资者不知道他们在投资什么，”谭说。他们“设定了非常极端的期望，却发现这几乎就像他们在赌场一样。”
热门：避免头号投资错误：你的“安全”持仓可能让你损失惨重
他还质疑一些企业是否在人工智能上进行了有效的支出，并表示模型开发人员最终需要能够从该技术中产生有意义的回报的客户。
Tan表示，OpenAI年化收入接近500亿美元，显示了收入潜力，但由于模型训练成本高昂，尚未证明持久盈利能力。
博通的评论加剧了半导体的波动性
据英国《金融时报》周二报道，谭的言论给全球半导体股票带来压力，加剧了投资者在财报季节到来之前的担忧。
法国兴业银行策略师马尼什·卡布拉对英国《金融时报》表示，“变化的不是需求，而是情绪”，并补充说，随着中国竞争的加剧，投资者正在审视高利润率。
Pictet 资产管理策略师 Arun Sai 将集中的人工智能交易描述为“在更广泛的财报季节到来之前感到紧张”。
法国巴黎银行资产管理策略师 Ecaterina Bigos 向英国《金融时报》表示，债券收益率上升和对人工智能投资回报的疑虑正在推动抛售，并补充道，“投资者开始质疑收益将如何实现。”
另见：跳过遗憾：专家希望所有人早点知道的基本退休建议。
中国竞争增加了另一个风险
英国《金融时报》还强调了对中国长鑫存储的担忧，该公司表示已在更先进的 DRAM 技术方面取得了进展。
法国兴业银行的 Frank Benzimra 向英国《金融时报》表示，除了内存价格增长可能放缓的预期之外，中国的竞争正在成为“内存公司的额外阻力”。
对于博通来说，更广泛的背景仍然复杂：人工智能基础设施的需求仍然超过供应，但投资者越来越关注融资、资本成本和最终回报是否能够支持下一阶段的建设。