Advanced Micro Devices (AMD) 预计 2027 年收入将增长 80% 以上，是其一年前设定的长期增速的两倍多。这种增长取决于 AMD 最新的 AI 芯片，即在 Helios 机架中销售的 MI455 GPU，其增长速度很快。它还要求 AMD 及其客户拥有部件和运行它们的数据中心站点。管理层表示，两者都已排好队，但坡道才刚刚开始。
AMD 数据中心销售额在 2026 年第三季度几乎翻倍
货架已经开始发货，周围的业务正在快速增长。 2026 年第三季度是 AMD 首次出货 MI455 GPU 和 Helios 机架实现收入，管理层表示第四季度带来了很大的进步。在 AMD 的 2026 年第三季度电话会议上，来自五位不同分析师的 14 个分析师问题中有 6 个涉及数据中心和人工智能业务。
数据中心收入同比增长 97%，而 AMD 整体增长 44.7%。数据中心约占第三季度收入的 64%，高于上一季度的 58%。管理层预计到 2027 年这将占收入的 80% 以上。
AMD 的供应和客户准备好迎接 2027 年了吗？
管理层表示确实如此，尽管需求仍然超过供应。管理层表示，AMD 已获得支持 2027 年更高增长所需的晶圆、基板、先进封装和内存。该公司还与其供应商合作以增加更多。
在客户方面，管理层表示 AMD 对 2027 年有很好的预见性。它知道 GPU 将部署到哪些数据中心，甚至了解土地、电力和建筑物。
关于 2027 年，AMD 没有透露什么
AMD 尚未公布 2027 年 AI 芯片销售额的具体数字。管理层预计服务器处理器收入将增加一倍左右，数据中心 AI 收入将“大幅增加一倍以上”。该公司表示，这些数字只能作为粗略的参考。
毛利率也开放。管理层表示，该公司的毛利率将取决于人工智能芯片和服务器处理器之间的组合，目前尚不清楚 2027 年的利润率。该公司指出，第四季度人工智能销售额将远大于服务器处理器销售额作为指导，并预测该季度调整后毛利率约为 55%。在同样调整后的基础上，第三季度毛利率为56%。
坡道也需要预先支付现金。第三季度库存增加约 30 亿美元，达到 115 亿美元，管理层表示这是为了满足数据中心的需求。自由现金流下降至 5.54 亿美元，低于上一季度的 15.6 亿美元。如果机架到达晚了，或者客户的站点还没有准备好，AMD 将无法完成管理层预计将在 2027 年推动其大部分收入和盈利增长的业务。
到目前为止，AMD 已经发货了第一批 Helios 机架。管理层表示，供应和客户场地已在 2027 年排好队，而需求仍然领先于供应。 AMD 于 2027 年 2 月发布报告时，其第四季度数据中心收入值得关注，管理层预测第三季度将增长约 50%。
坡道可能会延迟，市场也可能会延迟。以下是如何构建这两种结果。
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