国际货币基金组织（IMF）在2026年10月的《世界经济展望》报告中将2026年全球经济增长预测为3.1%，2027年全球经济增长预测为3.7%。

考虑到我们如何应对高能源成本、伊朗战争以及几个发达经济体（尤其是欧洲）增长放缓，这可以被认为是相当乐观的。但人工智能 (AI) 的发展显然正在产生积极影响，至少就目前而言，其影响超过了所有这些负面因素。

但也存在一些大问题。

就像我们看到标准普尔 500 指数处于历史最高集中度 ( ^GSPC -1.21% ) 一样，我们也看到这种增长的来源和驱动力的集中度。

全球经济出现集中度问题

国际货币基金组织的报告中出现了一些令人担忧的统计数据：

全球增长不仅是由数量少得多的国家推动的，而且目前人工智能的繁荣也对其中很大一部分做出了贡献。

大量参与人工智能投资周期的国家显然受益于从半导体到数据中心到设备和其他基础设施的巨额支出。那些基本上不在这一扩张范围内的经济体正在经历较疲软的增长。

只要公司继续在开发上投入资金并看到随之而来的大幅收入和盈利增长，投资者就不太可能抱怨。但很明显，全球经济并未出现广泛的强劲势头。如果收入和盈利增长预测没有达到，它就很容易受到急剧放缓的影响。

这可能提出了当前经济面临的最重要且令人不安的问题：如果目前支持全球增长的人工智能投资热潮开始放缓，会发生什么？

标准普尔 500 指数

国际多元化可能没有多大帮助

对于拥有以美国科技股为主的投资组合但仍希望继续投资股票的投资者来说，本能的本能可能是把目光投向海外。

虽然这对于高级投资组合构建过程来说是一个好主意，但投资者可能希望现实地了解它在人工智能投资放缓期间能提供多大帮助。

如果您已经拥有 Vanguard S&P 500 ETF (VOO -1.19%) 或 Vanguard Total Stock Market ETF (VTI -1.12%) 等产品，则添加 Vanguard Total International Stock ETF (VXUS -1.51%) 可能会提供地域多元化。但它可能无法减轻一些潜在的经济风险。

参与人工智能热潮的一些最大的亚洲国家包括韩国、台湾、中国和日本。以下是 Vanguard Total International Stock ETF 中对这些国家的分配：

数据来源：先锋集团。

近 40% 的投资组合致力于投资一些人工智能相关的经济体。单独来看，减少对美国大型科技股的依赖是一件好事。但你可能只是用美国的人工智能风险来换取其他地方的人工智能风险。

诚然，Vanguard Total International Stock ETF 中的科技股占比相对较小，为 19%。因此，其中存在一些额外的行业多元化。但它可能没有你想象的那么多样化。

今天如何保护您的投资组合

市场似乎对今年剩余时间和 2027 年企业盈利增长可以推高股价的观点感到满意。但这个人工智能支出周期不可避免地会出现峰值，增长将开始放缓。

长期投资者不应该对投资组合做出激进的改变，但他们可能确实希望在增加科技股、成长股和/或半导体股票时更加谨慎。

国际股权当然有用，也是个好主意。但这里的投资者应该确保他们在地理和经济上实现多元化。