要点
SpaceX (SPCX -2.33%) 希望将其整个火箭带回家。 Starship 最早将于 11 月 13 日星期五进行第 15 次试飞，该公司计划使用其发射塔捕获火箭的两半。 SpaceX 表示，如果两者都能成功，这将是轨道发射系统首次完全回收。
下半部分是超重型助推器，在过去的三次试飞中都被捕获过。上半部分还没有。这部分是上级（将卫星送入轨道的剩余部分，SpaceX 简称为飞船）。
自首次公开募股以来，SpaceX 的股价已高达 225.64 美元。在我撰写本文时，该股的交易价格约为 143 美元，比该高点低约 37%。一天后就会有一次可能具有历史意义的航班，该股票值得买入吗？
我认为成功捕获将是 Starship 的一个重要里程碑。但我怀疑这会对投资者目前支付的费用产生多大影响。
周六着陆
SpaceX 的任务页面显示从下午 4:45 开始的 75 分钟发射窗口。中部时间周五，在我撰写本文时，正在等待监管部门的批准。助推器预计在升空后六分半钟左右被捕获。与此同时，这艘船将部署 26 颗 Starlink 较大的 V3 卫星，并在轨道上运行超过 22 小时，然后尝试降落在德克萨斯州的塔上。如果“星舰”号在周五起飞，那么该船的捕获量将在周六下午进行。
即使最后一步也不是给定的。 SpaceX 表示，只有在其飞行控制团队确认其重返大气层和着陆所需的系统正常的情况下，该船才会返回发射场。否则，它可以被带到海洋上。
首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 在 10 月 20 日的财报电话会议上表示：“不能保证首次飞行一定会成功，但我想说，下次飞行很可能会成功。”
星舰的成本越来越高
返回的火箭可以再次飞行。在同一次电话会议上，SpaceX 总裁格温·肖特韦尔 (Gwynne Shotwell) 表示，SpaceX 的目标是“在明年初之前完成第二阶段的测试”。重复使用这艘船意味着将星际飞船从一项昂贵的测试计划转变为一种更便宜的进入轨道的方式。
目前，该计划的成本仍然越来越高。第三季度，太空领域的研发支出同比增长 44%，达到 12 亿美元，这表明了 SpaceX 的努力程度。根据 SpaceX 的季度报告，这笔支出主要用于开发、建造和测试星际飞船。今年每个季度都有所增长，从第一季度的 9.3 亿美元增加到第二季度的约 11 亿美元。
尽管如此，该部门仍几乎实现收支平衡。更多客户的推出帮助推动航天收入环比增长 84% 至 18 亿美元，该部门的运营亏损从第二季度的 5.42 亿美元缩减至 700 万美元。
但一年前，同一部门的营业利润为 2.59 亿美元。
可以说，可重复使用的飞船带来的更大回报可能会出现在“星链”中。 SpaceX 在第三季度向轨道发射的 476 吨有效载荷中，有 358 吨是自己的。此外，SpaceX 表示 Starship 首次轨道飞行中的 26 颗 V3 卫星增加了 Falcon 9 Starlink 发射下行链路容量的约 10 倍。
Starship 只占 SpaceX 销售额的一小部分
按目前价格计算，SpaceX 的估值约为 1.9 万亿美元。即使按年化第三季度 146 亿美元的收入计算，该股的交易价格约为销售额的 33 倍。
而现在大部分收入与 Starship 没有什么关系。超级智能领域，即 SpaceX 的人工智能 (AI) 业务，上季度收入达 76 亿美元，约占总收入的一半。 Starlink 所在的 Connectivity 增加了 52 亿美元。太空领域的收入为 18 亿美元，约占 12%。
SPCX - 太空探索技术
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 11 日美国东部时间下午 4:00
因此，捕捞可能比未来几个季度对长期情况更有帮助。星舰仍然需要再次飞行，经常飞行（马斯克在电话中表示，他预计明年上半年的某个时候每周都有一次飞行），并在数字中显示出较低的成本。
当然，错过或延误可能不会对今天的业务造成太大影响。毕竟猎鹰9号已经发射了星链卫星。挫折主要可能会花费时间和更多季度的星舰支出增长。
SpaceX 股票在周五发射前值得买入吗？在我看来，这不仅仅是为了塔楼着陆。销售额约为33倍，成长股的价格主要取决于AI计算和Starlink，而Starship选项卡仍在上涨。
我不会在起飞前购买股票。
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