2026年10年期国债收益率将上涨逾100个基点，其中自9月初以来已上涨50个基点。
这将长期国债收益率提升至近四分之一个世纪以来未见的水平。因此，iShares 20+ 年期国债 ETF (TLT +0.19%) 今年迄今又下跌 8%，但仍比 2020 年高点低 45%。
尽管人们很容易将注意力集中在损失上，但我认为很多投资者现在都忽略了这一点。过去几年造成如此多损失的收益率如今也为债券投资者创造了机会。
当前的国债收益率提供了二十年来最高的收入水平。如果伊朗战争结束、通胀下降或经济放缓，这些收益率很可能会下降。这创造了一个短期机会，可以在 5% 的收益率基础上实现 10% 以上的股价上涨。
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债券市场为何如此波动
有几个因素正在推高国债收益率。
油价上涨是罪魁祸首，这是理所当然的。自伊朗战争爆发以来，布伦特原油价格一路飙升，目前已达到每桶 110 美元，如果继续保持在该水平，足以压垮消费者的需求。
尽管油价在过去一个月出现见顶迹象，但美国劳工统计局报告称，8 月份整体通胀率环比上涨 0.4%。价格上涨的压力还没有结束。
尽管许多人呼吁美联储加息以对抗通胀，但这可能不是正确的道路。不包括食品和能源价格的核心通胀率同比温和上涨2.4%。这仍然高于美联储的目标，但还没有高到需要采取激进行动的程度。
此外，联邦基金利率上升可能对地缘政治价格压力的影响微乎其微。能源问题是一个供应驱动的问题。在石油重新开始流动之前，美联储加息并不能解决这个问题。
所有这些不确定性都在推高长期国债收益率。债券市场正在对通胀压力做出反应，但不断飙升的政府债务水平也发挥了一定作用。
纳斯达克股票代码：TLT
比美联储更重要的一件事
目前大多数投资者都在关注最近的债券市场回报，并且不想与此类资产有任何关系。但我看到了投资收益率处于数十年来高位的债券的机会。
想象一下，从 2010 年代到 2022 年左右，投资 iShares 核心美国综合债券 ETF (AGG -0.05%)。当时该基金的收益率约为 2% 至 3%。由于投资组合的期限约为五到六年，这意味着收益率只需上升约 50 个基点，股价损失就会抹去全年的收入。
如今，iShares 核心美国综合债券 ETF 的收益率为 5.1%。这意味着，在您损失一年的收入之前，收益率需要上涨近 100 个基点。另外，今天的股价升值潜力比当时大得多。高起始收益率加上伊朗战争得到解决的可能性意味着投资者可以获得 5% 的收益率，同时享受股价的大幅上涨。
今天较高的起始收益率大大改善了债券的风险/回报权衡。
这是我今天要对我的投资组合做的事情
长期投资者可能不想对其投资组合进行重大资产配置变化。如果你还有 10 多年的投资时间，股票可能仍将提供最佳的回报潜力。
但我认为这里有足够的机会，债券至少值得考虑。尽管这里的收益率很可能会更高，但他们提供了 20 多年的收入时刻。而且股价出现了我们一段时间以来从未见过的升值。
有理由将投资组合的一小部分转移到债券，以改善风险/回报前景。如果您着眼于未来而不仅仅是过去，您可以欣赏这里的投资案例。