当 Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫迪 (Dario Amodei) 周末写了一篇文章，提议人工智能行业应该刻意限制其进步速度时，很少有公司比博通 (Broadcom) 更依赖市场的反应。 Anthropic 不仅仅是 Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）的一个名字，它还将成为该芯片制造商最大的单一定制芯片客户。由于半导体行业整体抛售，AVGO 股价 9 月 14 日下跌 4.8%，其中 iShares Semiconductor ETF 下跌 5.6%。同一天，首席执行官 Hock Tan 告诉 CNBC 的“Mad Money”主持人 Jim Cramer，公司的长期人工智能收入预测没有改变。
为什么人择对于博通很重要
在博通 9 月 2 日的第三财季业绩电话会议上，Tan 预测人工智能半导体收入将在 2027 财年增至 1150 亿美元，然后在 2028 财年翻一番，达到 2300 亿美元。他当时表示，Anthropic 有望在 2027 年成为博通最大的定制芯片客户，并将这一地位保持到 2028 年，计划部署 5 吉瓦的博通下一代 TPU v8i 2027 年芯片产量将达到 2028 年 10 吉瓦。
投资者以前见过的模式
这并不是谭先生的公开声明第一次导致博通股价大幅波动，历史上的情况好坏参半。博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）6月份公布了强劲的季度业绩，收入创纪录，人工智能销售额达到三位数，但谭重申而不是提高公司现有的1000亿美元人工智能半导体目标，令原本预期增长的投资者感到失望，之后股价单日下跌超过12%，创一年多来最大单日跌幅。到 9 月份的第三季度电话会议时，Tan 完全扭转了这一模式，将 2027 财年目标提高到 1150 亿美元，同时还为 2028 财年增加了 2300 亿美元的新数字，这提醒人们，博通的股票已经证明对 Tan 所说的与投资者已经预期之间的差距高度敏感，无论是哪个方向。
Broadcom 的对冲基金所有权略有下降，从第一季度的 173 只减少到第二季度的 170 只，空头利息仅为流通股的 1.08%，这表明尽管近期人工智能放缓导致波动，但对该公司的下行情绪有限。
Hock Tan 的 2300 亿美元目标已锁定
谭的公众信心是基于已经指导的数字，而不是模糊的保证：2027财年1150亿美元的目标和2028财年2300亿美元的目标是在阿莫迪发表文章两周前设定的，以及全年人工智能收入指南的增加和221%的同比增长率，这些都已经在报告的结果中可见。 Anthropic 自己承诺的部署计划（2027 年 5 吉瓦，并有可能在 2028 年增加 10 吉瓦）提供了有意义的需求可见性，而不是纯粹的理想目标，为博通提供了独立于更广泛的人工智能步调问题如何展开的需求可见性。
高单客户风险遇到市场波动
博通的股票表现出对独立于实际基本面的情绪和预期的显着敏感性，六月份的抛售就证明了这一点，当时积极的业绩和三位数的人工智能销售增长不足以阻止 12% 的单日下跌，这主要是因为没有提出指导意见。如果 Amodei 的故意延迟提案得到支持，无论是通过自愿的行业合作还是最终的监管压力，它可能会影响未来容量承诺的速度，超出已经签订的合同，即使现有的部署计划保持不变。 Broadcom 高度专注于单一客户关系，而 Anthropic 有望成为其最大的定制芯片买家，这意味着 Anthropic 自身资本投资计划的任何变化都将对 Broadcom 本身产生重大影响。
内幕猴子的判决
投资者应密切关注博通第四季度财报，呼吁对 Anthropic 的订单模式进行任何讨论，因为这比采访中提供的保证要可信得多。鉴于该股历史上的大幅波动是基于指引与预期之间的差距，而不是基于基本数据本身，投资者应该预计，即使博通的合同产能承诺保持不变，投资者也应该预计人工智能节奏辩论的任何进一步发展将导致持续波动。鉴于 Anthropic 有望成为 Broadcom 最大的单一定制芯片客户，Anthropic 自身资本支出决策的任何变动（而不是更广泛的行业评论）才是更可靠的信号，可以用来监测 Broadcom 增长轨迹的真正变化。
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