AeroVironment ( AVAV -2.10% ) 成立于 1971 年，在过去的六十年里不断发展，首先从一家实验性太阳能飞机制造商，然后成为小型创新型监视无人机的专家，然后成为军用武器化无人机（特别是弹簧刀徘徊弹药）的主要来源。 AeroVironment 规模越大，它影响的航空航天业的新领域就越多。
典型例子：2025 年 5 月，AeroVironment 宣布以 41 亿美元完成对国防公司 Blue Halo 的收购。对于目前价值不到 75 亿美元的 AeroVironment 来说，这是一笔变革性的交易，使该公司从一家无人机专家转变为自称的“具有空中、陆地、海上、太空和网络综合能力的全球国防技术领导者”。
Blue Halo 为 AeroVironment 带来绿色
您可以在公司的损益表上看到此次收购的影响，AeroVironment 的收入从收购 Blue Halo 之前一年的 8.2 亿美元跃升至收购 Blue Halo 后一年的 20 亿美元。其中 6.19 亿美元的改进可能可以直接追溯到 Blue Halo，它现在是该公司“空间、网络和定向能源”(SCDE) 部门的一部分。
并非所有消息都是好消息。 AV 于 2025 年实现盈利，但不久之后就开始亏损。它在 2026 年的每个季度都没有盈利，2027 年第一季度也是如此，SCDE 尤其被描述为无利可图。然而，分析人士希望 AV 能够顺利发展。标准普尔全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)编制的预测显示，AV 将在今年年底前实现 GAAP 盈利，每股收益为 0.45 美元，然后到 2028 年该利润将增加两倍，2029 年翻一番，到 2031 年几乎再翻一番。
如果这些预测被证明是准确的，目前以无限倍市盈率交易的 AeroVironment 股票的估值可能会低至 2031 年预计市盈率的 25 倍。
蓝色光环发出明亮的光芒
具体来说，这种改进有多少来自 Blue Halo？这还有待观察——正如我们等待看到 Blue Halo 41 亿美元的收购价格将多快以新收入的形式回报 AeroVironment 一样。
通过搜索国防部档案，蓝色光环似乎只获得了四份五角大楼合同——其中大多数都很小：
最近的太空合同成为迄今为止专门授予 Blue Halo 的最大合同，这是 SCDE 部门自成为 AeroVironment 一部分以来的第一个重大胜利，并证明 AeroVironment 正在发展成为太空股票 - 在这个新的增长市场中创造收入。仅这份太空合同就价值近 1 亿美元，几乎相当于 SCDE 在 2027 年第一财季的收入（1.345 亿美元）。
投资者的结果
不过，AeroVironment 投资者不应对此过于兴奋。根据五角大楼的公告，9980 万美元的太空系统合同要到 2031 年底才能完成，这意味着该合同的收入将分摊到五年内。这意味着该奖项实际上只会增加约 2000 万美元的年收入。
当你进一步考虑到 SCDE 的收入目前对 AV 来说并不有利可图（SCDE 第一季度的调整后 EBITDA 损失为 900 万美元）时，我的预感是，这笔 41 亿美元的收购还需要很长时间才能收回成本。