Nvidia ( NVDA +1.34% ) 股东这些天一定感觉很好。全球唯一一家市值超过 5 万亿美元的公司，距离上周五创下的盘中历史新高只差一分钱——是的，一分钱。
英伟达在今年早些时候表现落后，但 2026 年迄今已实现 25% 的涨幅，是市场回报率的两倍。缩小范围后，英伟达的股价在过去三年里上涨了五倍。这也是过去五年里 11 次上垒的记录。
人们很容易在上涨中迷失方向，但我想将您的注意力转移到您不常看到的股票图表上。乍一看似乎很悲观，但这是英伟达过去五个季度的图表——并附有收益报告的注释。剧透警告：看空 Nvidia 的人不会喜欢它。
NVDA 数据：YCharts。
随着不同鼓手的节奏行进
查看前四个紫色圆圈，里面有字母 E。这些是英伟达公布季度业绩的时刻。市场对这四份报告的直接反应是英伟达股价下跌。这很糟糕，但是跟着钱走吧。到下一次公布财报时，该股将全部收回，然后是一些。
唯一一次没有发生这种情况——看看第五个也是最后一个紫色圆圈，它比第四个圆圈低——是过去五个财报季中股价随之上涨的一次。 Nvidia 再次逼近历史最高点，所以正面它获胜，反面它获胜。
纳斯达克股票代码：NVDA
上涨的浪潮提升了所有筹码
成为人工智能基础设施领域的领头羊是件好事。 Nvidia 为数据中心提供所需的 AI 芯片和加速器，以提供快速、全面的结果。这种欲望只会越来越强烈。您可以从 Nvidia 在过去 15 个月中这五个紫色圆圈中每一个的营收增长中看到这一点。
这不仅仅是一个收入加速增长的故事，尽管如今看到世界上最有价值的公司加速发展确实令人印象深刻。英伟达当时也一直超过华尔街的利润目标。它还因季度节拍的程度而获得加分，而这些季度节拍的程度在过去一年中也恰好在加速。
如果中间没有 AI，你就无法拼写 G-A-I-N
英伟达不断获胜。收入同比增长并不总是比上一季度增长一倍以上。其标准化净利润率不会总是高于 40%。话又说回来，这一论点在一年前也适用，当时收入增长速度只有今天的一半，而正常化净利润率仍低于 40%。
我还有最后一点，我想我还没有见过有人提出过这一点。首席执行官黄仁勋认为他的股票很便宜。上周，英伟达董事会又授权进行 1500 亿美元的股票回购，创下企业回购新纪录。让我们为这一主张添加一些色彩。
分析师预计 Nvidia 的市盈率为明年市盈率的 15 倍，低于明年净利润预测的 11 倍。还记得我提到过 Nvidia 在过去 5 年里取得了 11 倍的成绩吗？让我们以一种新的方式重新构建它。
整整五年前，即 2021 年 10 月 5 日，Nvidia 股价收于 20.45 美元。分析师预计该公司每股收益为 21.09 美元。你五年前购买英伟达的价格可能低于七年后它一年的收入。时间对英伟达及其股东来说是仁慈的。