英伟达 (NVDA +0.66%) 最近公布第二财季营收 962 亿美元，比去年同期增长 106%。该公司的毛利率也达到了 75%，管理层告诉投资者预计下一财年的收入增长约为 70%。
从大多数数据来看，英伟达公布了一个出色的季度业绩。然而，仔细观察该公司的资产负债表就会发现，英伟达的总资产在过去六个月里增长了 50% 以上。这就是为什么这很重要，以及我将在接下来的几个季度密切关注 Nvidia 人工智能驱动的增长。
英伟达令人惊叹的季度业绩，但有一点需要注意
很难夸大英伟达第二财季的强劲表现。收入和盈利均轻而易举地超出了预期，英伟达本季度的收入预期达到令人瞠目结舌的 1080 亿美元，环比增长 17%。
如前所述，英伟达的总资产增长迅速。其中很大一部分是该公司的应收账款从 1 月份的 385 亿美元增加到 7 月底的 631 亿美元。
当然，考虑到英伟达惊人的收入增长，应收账款的一些增长是可以预料的。毕竟，如果您销售更多产品，则在任何特定时间您都可以预期会有更多未付发票。但需要注意的一个数字是“应收账款周转天数”（DSO）。这是衡量公司在销售后平均需要多长时间才能收回成本的指标。 Nvidia 的 DSO 在一个季度内从 45 天缩短到 60 天。客户支付的时间越来越长。
公平地说，英伟达告诉了我们原因。该公司延长了某些客户大订单的付款期限。
为什么这很重要
一方面，英伟达为其最强大的客户提供灵活的条款，帮助他们锁定多年协议。另一方面，英伟达越来越多地帮助其客户的订单融资，这引发了一个问题：收入数据中的需求是否显得比其他情况下更高。
这只是一系列“循环”金融举措中的最新一个。例如，英伟达同意为 OpenAI 高达 1050 亿美元的数据中心租赁义务提供担保。它已建立合作伙伴关系，为人工智能基础设施筹集超过 5000 亿美元的外部资本。简单来说，英伟达正在积极帮助客户为其产品付费。
鉴于最近人工智能发展步伐放缓，这对于英伟达股票投资者来说尤其值得关注。虽然呼吁减缓人工智能发展与削减基础设施预算并不是一回事，但 DSO 数字以及应收账款和库存肯定值得在未来几个季度密切关注。
如果 DSO 数字稳定，并且应收账款和库存的增长与 Nvidia 的收入一致，这是一个非常好的迹象。另一方面，如果这些数字继续快于收入增长，则可能表明支出放缓。