9 月 21 日，Advanced Micro Devices 股价上涨约 10%，市值首次突破 1 万亿美元，这一里程碑迫使投资者询问其股价中已经包含了哪些人工智能业务。答案就在 Oracle 公司（纽约证券交易所股票代码：ORCL）内部：Oracle 和 Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）此前宣布了一个使用 50,000 个 MI450 GPU 的初始公共云超级集群，将于 2026 年第三季度开始部署，并计划于 2027 年进行扩展。该股票不再被视为可能获胜的芯片挑战者。它被视为一家供应商，现在必须将大规模部署转化为持续的份额收益。
我们最近深入研究了甲骨文价值 300 亿美元的新 AI 合同背后的细则，并询问在英特尔寻求对 Altera 进行新估值时，为什么 AMD 是投资者应该关注的竞争对手。他们共同提出了 Oracle 的 50,000 个芯片部署本身无法回答的问题：哪家公司在部署头条新闻消失后获得了持久的利润？
Oracle 是 AMD 所需的客户证明
Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）在人工智能周期中一直试图将竞争性芯片转变为完整的平台。 50,000 个 GPU 的 Oracle 集群为 AMD 提供了超大规模参考客户，并为 ROCm、网络和系统集成创建了定期软件测试。如果利用率很高，其他云买家就会得到证据表明 Nvidia 并不是唯一可行的架构。最悲观的情况是估值和执行。万亿美元的市值让延迟的空间越来越小，每一代新的 Nvidia 都提高了 AMD 必须满足的性能标准。
Insider Monkey 的数据库显示，截至 2026 年第二季度末，AMD 对冲基金持有者数量为 164 人，高于第一季度的 134 人。 Marshall Wace增持约3%后，持有390万股。截至 8 月 14 日，空头权益约为 4010 万股，约占流通量的 2.47%，回补期限为 1.5 天，因此股权并未受到明显的挤压设置的影响。
甲骨文获得了选择权，但它正在为此付出代价
如果 AMD 为加速器创建可靠的第二来源，甲骨文公司（纽约证券交易所股票代码：ORCL）将从中受益。更多的芯片竞争可以改善供应渠道和经济性，而 Oracle 云基础设施竞相增加容量。甲骨文最近的云增长和巨大的剩余绩效义务为牛市提供了真正的需求。权衡是资本密集度。在收入到来之前建立集群可以拉动现金，而第二个硬件生态系统会增加而不是消除集成工作。
甲骨文的对冲基金所有权从第一季度的 115 只增加到第二季度的 119 只。 Fisher Asset Management增持约39%后，持有约1,326万股。这些季末文件早于 AMD 9 月份的估值里程碑。
Oracle 部署很有用，因为它将两个经常混在一起的问题分开。 AMD 可以在不取代 Nvidia 的情况下赢得有意义的加速器份额，而 Oracle 可以从多供应商供应中受益，而无需证明每个集群都能获得相同的回报。市值达到 1 万亿美元，AMD 现在需要第一个主张才能在收入、利润和客户续约方面反复体现。 Oracle 的 50,000 个芯片构建是最值得关注的证据之一。
虽然我们承认 AMD 和 ORCL 作为投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。
披露：无。在 Google 新闻上关注 Insider Monkey。