过去几年辉瑞的日子很不好过（PFE +1.66%）。由于冠状病毒特许经营权的疲软，该公司的财务业绩普遍低于平均水平，该特许经营权曾帮助该公司成为第一家年销售额达到 1000 亿美元的生物制药公司。该制药商希望通过开发潜在的重磅产品来扭转局面，其中最有前途的候选产品之一是贝贝那肽，一种正在研究的减肥疗法。据一些估计，抗肥胖市场正在迅速增长，到 2035 年可能价值 1900 亿美元，而去年仅为 790 亿美元。辉瑞的贝贝那肽能否帮助公司抓住这一巨大机遇？
挑战巨头
辉瑞公司将不得不与减肥市场的领导者礼来公司(Eli Lilly)和诺和诺德(Novo Nordisk)竞争，礼来公司的Zepbound是该领域最畅销的药物，诺和诺德公司是该市场的先驱，也是该领域最知名品牌Wegovy背后的公司。贝贝那肽与 Wegovy 和 Zepbound 相比如何？如果没有头对头的临床试验，很难说，但我们迄今为止掌握的数据表明，辉瑞的候选药物可能具有很强的竞争力。
在一项 2b 期研究中，贝贝那肽在 32 周内实现了近 16% 的体重减轻（未经安慰剂调整），且没有观察到平台期。考虑到在一项为期 72 周的头对头研究中，Zepbound 的体重减轻了 20.2%，而 Wegovy 的体重减轻了 13.7%，这些结果是很强劲的。如果贝贝那肽能够在第三阶段研究中扩展其结果，我们可能会寻找下一个价值数十亿美元的减肥药。
辉瑞的案例
Berobenatide 还有另一个优点：它可以每月给药一次。因此，即使其疗效略低于每周一次的抗肥胖药物，它也可能吸引大量患者。此外，该药物的安全性和耐受性似乎很强。辉瑞计划针对该候选药物开展各种关于体重管理和肥胖相关合并症的三期研究，包括阻塞性睡眠呼吸暂停和膝骨关节炎等潜在适应症。这显然是一个非常有前途的产品，但市场似乎尚未将其潜力纳入辉瑞的股价中。
纽约证券交易所代码：PFE
自11月辉瑞收购最初开发贝贝那肽的生物技术公司Metsera以来，该股基本上一直横盘整理。还值得注意的是，辉瑞还有许多其他有吸引力的候选人，特别是在肿瘤学领域。此外，尽管其财务业绩并不强劲，但该公司的一些产品在中期内应该表现良好。该清单包括帕德采夫（Padcev），一种抗癌药物。然后是辉瑞强有力的股息计划。该公司定期增加派息，目前提供 6.7% 的丰厚远期收益率。所有这些都是考虑该股票的重要理由。
谨防这些风险
然而，也存在需要考虑的重大风险。当然，在使用更严格的终点在更广泛、更具代表性的患者群体中测试研究药物的 3 期研究中，贝贝那肽的表现可能不会达到预期的效果。除此之外，我们应该预计许多其他制药领导者将在未来几年内在这一领域取得进展。
例如，安进 (Amgen) ( AMGN +1.52% ) 也在开发一种可以每月（或不太频繁）进行的减肥候选药物。随着越来越多的减肥药物进入市场，新药物获得批准将变得更加困难（监管机构将有更高的标准），并且可能会给这些药物的价格带来下行压力，使其商业可行性降低。这些并不意味着辉瑞的贝贝那肽不会成功，但在决定购买该公司股票之前考虑这一点很重要。
类似的风险也适用于辉瑞在肿瘤学和其他领域的努力。这一切都是在我们考虑到该公司即将到来的专利悬崖之前发生的，其中包括到本世纪末的 Eliquis（该公司最畅销的药物之一）的专利悬崖。辉瑞能否克服这些潜在的挑战？我的观点是，鉴于其在体重管理、肿瘤学和其他领域的产品线广泛，这给了它多种机会来实现这一目标，因此它处于有利位置。
五年内，我们可能会考虑一系列已批准的药物进行改造，这将有助于取代该公司日渐疲弱的冠状病毒业务和即将经历的专利悬崖。尽管辉瑞面临挑战，但该股票似乎对愿意保持耐心并保持不变的投资者有吸引力。